2017 年我國(guó)啟動(dòng)全國(guó)統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)在即，根據(jù)發(fā)改委的計(jì)劃，全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)將會(huì)覆蓋20 億-30 億噸二氧化碳排放量，中國(guó)將取代歐盟成為全球最大的碳市場(chǎng)。

可以想見，明年對(duì)于中國(guó)碳市場(chǎng)將是至關(guān)重要的一年，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，而這一次，摩拳擦掌的不只是碳圈小伙伴了，資本也在蠢蠢欲動(dòng)。青域資本、如山創(chuàng)投以及我們古蓮資本等私募股權(quán)投資基金，已經(jīng)在密切關(guān)注碳市場(chǎng)，搶先布局碳交易行業(yè)。碳交易，會(huì)是資本蜂擁而至的下一個(gè)風(fēng)口嗎?

首先，資本之所在必是政策之所向。以清潔低碳為主流的新一輪轉(zhuǎn)型變革勢(shì)頭，是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本方向。習(xí)近平主席在杭州G20 峰會(huì)上講話強(qiáng)調(diào)“共同構(gòu)建綠色低碳的全球能源治理格局，推動(dòng)全球綠色發(fā)展合作”。聯(lián)合國(guó)于今年 11 月初宣布《巴黎氣候變化協(xié)定》正式生效，明確了全球共同追求的應(yīng)對(duì)氣候變化“硬指標(biāo)”，即把全球平均氣溫較工業(yè)化前水平升高控制在 2 攝氏度之內(nèi)。中國(guó)是該協(xié)定締約方之一，已經(jīng)承諾將在2030 年之前達(dá)到絕對(duì)排放峰值，并且很有可能在特朗普上任美國(guó)總統(tǒng)之后扛起全球溫室氣體減排的領(lǐng)導(dǎo)者大旗。政策的風(fēng)一直在吹，且越吹越大、越吹越實(shí)，追求政治正確的資本必不會(huì)無動(dòng)于衷。

其次，我國(guó)碳市場(chǎng)已漸趨成熟規(guī)范。對(duì)于不熟悉的外行人而言碳交易是個(gè)新鮮事物，然而業(yè)內(nèi)人清楚碳交易在我國(guó)開展已有十幾個(gè)年頭。我們將碳交易在中國(guó)的發(fā)展分階段來看：第一個(gè)階段是2002-2012 年，中國(guó)因清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)而開啟碳交易市場(chǎng)，這個(gè)階段中方是單純的賣方，但感謝歐洲和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的買方用他們的資金和經(jīng)驗(yàn)培育了我國(guó)第一批碳市場(chǎng)從業(yè)者;第二個(gè)階段是2013-2016 年，即國(guó)內(nèi)碳排放交易的區(qū)域試點(diǎn)階段，2012 年《京都議定書》之死催生了我國(guó)建立自己的碳排放總量控制與配額交易體制，“摸著石頭過河”的政策路徑引導(dǎo)了國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)從7 個(gè)區(qū)域試點(diǎn)開始，在這個(gè)階段深圳、上海、北京、廣東、天津、湖北、重慶七省市相繼啟動(dòng)了本區(qū)域的碳交易試點(diǎn)，既有相似之處又各有特色，為全國(guó)碳市場(chǎng)的建立貢獻(xiàn)了有益的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和有效的能力建設(shè);

第三個(gè)階段即全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)階段，從2017 年開始，得益于前兩個(gè)階段的培育、積累、嘗試、醞釀，我國(guó)全面啟動(dòng)碳排放交易市場(chǎng)的制度體系和機(jī)構(gòu)保障已基本到位，和亂象頻出的其他現(xiàn)貨交易市場(chǎng)相比可算是“規(guī)范”、“標(biāo)準(zhǔn)化”的典范。有一定的歷史沿革和國(guó)際參照，有相對(duì)成熟的市場(chǎng)體系，本來外行的投資機(jī)構(gòu)也能放心涉足。

再次，碳市場(chǎng)的想象空間夠大。股權(quán)投資界有一種時(shí)髦的說法是投項(xiàng)目首要投“賽道”，小的賽道很難孕育出“獨(dú)角獸”企業(yè)(估值超10 億美金的未上市公司)。預(yù)計(jì)2017年統(tǒng)一碳市場(chǎng)全面啟動(dòng)后，每年配額發(fā)放約 30-40 億噸， ccer 每年簽發(fā)約1000 萬噸左右，如果碳價(jià)在20-50 元/噸左右，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委的預(yù)測(cè)，全國(guó)碳市場(chǎng)現(xiàn)貨交易規(guī)模可達(dá)12 億至80 億元。而2020 年之后，企業(yè)準(zhǔn)入門檻會(huì)逐漸放低，年排放標(biāo)準(zhǔn)煤1 萬噸的門檻將降為5000 噸，屆時(shí)將有10 萬余家企業(yè)參與到碳市場(chǎng)交易中來，涵蓋目前八大高排放工業(yè)行業(yè)之外的企業(yè)，并且將會(huì)引入期貨及其他新型碳金融衍生品(這一進(jìn)程很可能提前)，碳交易市場(chǎng)會(huì)更加活躍，交易規(guī)模將會(huì)放大到600 億-4000 億元。更不用說，清潔能源、節(jié)能減排、空氣污染治理等相關(guān)概念都可以與碳市場(chǎng)掛鉤，甚至低碳經(jīng)濟(jì)可能影響到各行各業(yè)，給碳市場(chǎng)帶來充足的拓展的可能。因此，盡管碳交易行業(yè)現(xiàn)在還很小，甚至無法稱之為“賽道”，但于資本而言其在未來的發(fā)展前景卻是具有想象的空間。

最后，我國(guó)證券市場(chǎng)板塊輪動(dòng)、追逐熱點(diǎn)的特性也是資本必須考慮的因素之一。2015年3 月初，《穹頂之上》的轉(zhuǎn)發(fā)潮引發(fā)了所謂的“柴靜概念股”，帶來環(huán)保板塊的一波漲停;2016 年美國(guó)總統(tǒng)大選投票當(dāng)天，在全球股市一片飄搖中川大智勝(002253)神奇的漲逾6%再現(xiàn)了A 股的奇葩邏輯;而今年上半年A 股又一個(gè)新的熱點(diǎn)橫空出世，區(qū)塊鏈概念異軍突起，甚至倒逼一級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)開始關(guān)注。這種由于二級(jí)市場(chǎng)追捧新鮮熱點(diǎn)而反向傳導(dǎo)至一級(jí)市場(chǎng)的投資新動(dòng)向表明，在信息極度豐富透明的今天，一二級(jí)市場(chǎng)之間的互動(dòng)可以非常迅捷有效，如果哪天A 股出現(xiàn)了“碳交易概念股”，資本也不會(huì)大驚小怪。

以上分析說明了碳交易有可能是資本青睞的下一個(gè)風(fēng)口，那么這個(gè)風(fēng)口何時(shí)來到?

我們預(yù)測(cè)2017 年作為我國(guó)碳交易發(fā)展第三個(gè)階段的開端，可能也是碳交易在資本市場(chǎng)的“起風(fēng)之年”，碳交易行業(yè)的股權(quán)投資初見端倪，一些機(jī)構(gòu)開始進(jìn)場(chǎng)布局，行業(yè)整合大幕開啟，關(guān)聯(lián)度較高的上市公司會(huì)重點(diǎn)關(guān)注并購(gòu)機(jī)會(huì)。但是過猶不及，一個(gè)大風(fēng)口的形成需要時(shí)間醞釀發(fā)酵，一開始就猛勁的吹風(fēng)可能導(dǎo)致吹過就散、風(fēng)過無痕，所以2017-2018 兩年可能都是“慢風(fēng)”，這兩年也是全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)逐漸完善、落到實(shí)處的階段。而到了2019-2020 年，一方面面臨2020 年40-45%減排目標(biāo)的“交卷”大限，是臨陣磨槍的沖刺階段，另一方面經(jīng)過兩年適應(yīng)期的全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)將步入正軌，碳價(jià)有可能向著國(guó)家發(fā)改委應(yīng)對(duì)氣候變化司副司長(zhǎng)蔣兆理表示的“ 200-300 元每噸”的“未來碳交易的理想價(jià)值”靠近，這時(shí)可能才是碳交易真正的風(fēng)口期。