一些歐佩克+成員國自愿減產背后的決定性因素是定位數據，以及在美國硅谷銀行崩盤后的市場動蕩中迅速走向看跌的投機極端。

根據渣打銀行的一份新報告，渣打銀行的分析師就是這么認為的。該報告指出，在短短兩周內，原油的投機凈賣出量為2.289億桶。分析師在報告中強調，這是一個比疫情封鎖開始時更快的拋售速度，包括1.13億桶新的投機空頭。

分析師在報告中表示：“快速投機拋售的證據，加上期權市場效應，經常引起關鍵生產商的擔憂，有時甚至導致意外減產，我們認為最新的意外符合這種模式。特別是來自沙特阿拉伯的信息是交易員將布倫特原油價格壓低至每桶70美元而不期望認為布倫特原油價格下跌沒有根本理由的生產商做出回應是幼稚的。”

分析師們在報告中指出，盡管沖擊投機空頭和阻止價格下探的愿望是一個關鍵因素，但削減也有基本的背景。分析師在報告中表示：“2022年末出現了顯著的供應過剩，這種情況一直持續到第一季度。目前庫存比2022年初高出2億桶，比2022年6月的最低水平高出2.68億桶。在削減之前，我們估計庫存會下降，但速度很慢。如果全年都保持削減，過去兩個季度的增長將在11月前消失，如果目前的削減在10月逆轉，到年底也會實現。我們認為，扭轉意外庫存增長并糾正短期投機導致的價格下跌的舉措對生產商來說是不可抗拒的。”

Aegon資產管理公司的多資產投資經理Robert Jan van der Mark在周三的一份聲明中評論了歐佩克+的最新減產，他表示，“歐佩克正在表現出對當前價格區間的執著。在過去的幾年里，它已經表明，如果有必要實現目標，它有能力進行更大幅度的減產。顯然，它還剩下彈藥。油價風險現在已經明顯上升。油價變化是能源通脹的主要因素。”

Van Der Mark在聲明中指出，這一事件標志著對整體通脹的抑制作用結束，“因為油價在經濟放緩后逐漸走低，但現在已經逆轉。由于過去幾個月整體通脹呈下降趨勢，而核心通脹(不包括食品和能源)在較高水平上似乎更穩定，各國央行對其加息政策即將完成感到鼓舞。能源價格的反彈可能表明，總體通脹也將比預期的更為嚴峻，并可能給各國央行帶來新的壓力，要求它們加大力度并繼續加息。”

Van Der Mark在聲明中強調，幾個市場因素導致頁巖生產商無法有效應對歐佩克減產，并指出美國政府無法以更便宜的水平補充戰略供應。他說：“油價波動和利率上升導致美國頁巖油公司的融資成本上升。除此之外，石油曲線處于反向波動狀態——長期未來合同價格低于現貨價格，這意味著美國頁巖油公司正在對沖其產量，使其價格大大低于石油現貨價格。這為歐佩克生產商提供了另一個競爭優勢。”

Van Der Mark表示：“美國政府于2022年10月宣布，計劃在油價達到或低于每桶67至72美元時回購石油用于SPR。在歐佩克介入之前，油價一直在這些水平附近交易，但在宣布這一消息后，西德克薩斯中質原油價格飆升至80美元以上，這使美國失去了以更低價格補充石油儲備的機會。”Aegon資產管理投資經理在聲明中強調，美國政府在過去12個月里從其戰略石油儲備中提取了石油，“以平衡市場，抑制俄烏危機發生后的油價上漲”。他警告說，美國SPR處于80年代初以來的最低水平，他說這“限制了美國政府在緊急情況下采取行動的靈活性”。

在周一的另一份報告中，Macquarie Bank的分析師概述說，盡管他們認為市場已經嵌入了歐佩克的潛在支持，但減產的規模和時間“代表著原油的明顯看漲發展”。分析師在報告中表示：“作為第一步，宣布的削減將使我們的余額在2023年下半年出現有意義的赤字，任何頁巖油反應的抵消在很大程度上都是2024年的事件。然而，即使歐佩克的大部分減產持續到12月24日，如果美國致密石油鉆井平臺數量與當前水平持平(與我們預計會下降的基本情況相比)，我們的余額也只能反映出2024財年的適度赤字。換言之，盡管此舉為原油提供了實質性的近期支撐，可能會限制周期性下跌，我們預計市場會非常樂觀地應對這一局面，即使在很大程度上持續到2024年，但我們認為原油價格沒有必要持續上漲，超過最近的區間。”