惠廷石油申請破產

當低油價開始成為常態，扛不住的企業開始浮出水面。當地時間4月1日，美國頁巖鉆探公司惠廷石油公司宣布，已向德克薩斯州南區破產法院申請第11章破產保護，促使其股票在紐約證券交易所停牌。

惠廷石油在一份聲明中表示，董事會認為由于石油價格戰導致石油和天然氣價格嚴重下滑，加之新冠肺炎疫情對需求的相關影響，財務重組是該公司的“最佳前進道路”。由此，惠廷石油也成為首家在本輪原油價格戰中倒下的頁巖油公司。

雖然被“逼入”了破產保護的境地，但惠廷石油也并非束手無策。根據惠廷石油的說法，公司擁有超過5.85億美元資產負債表上的現金，將繼續在正常過程中開展業務，而不會對其供應商、合作伙伴或員工造成重大干擾，惠廷目前期望在重組期間有足夠的流動性來履行其財務義務，而無需額外的融資。

據了解，上周，惠廷石油公司已經對其34億美元的凈經營損失進行保護，有可能在今后獲得聯邦政府的減稅額度。除此之外，惠廷石油表示，其債權人已同意通過將部分票據換成97%的新股來削減債務約22億美元，現有股東將擁有重組后公司的3%股份。就債務及現金流的具體情況，北京商報記者聯系了惠廷石油公司，不過截至發稿還未收到具體回復。

資料顯示，惠廷石油公司成立于1980年，曾是北達科他州巴肯地區最大的石油生產商，主要在美國巴肯盆地、三叉頁巖區塊以及丹佛-朱爾斯堡盆地經營。截至2019年12月31日，該公司擁有4.854億桶石油當量的油氣儲備，原油、天然氣凝析液和天然氣占比分別為55%、21%和24%。

3月早些時候，摩根士丹利就表示，這兩家公司將在明年面臨違約風險，分別是切薩皮克能源公司和惠廷石油公司，彼時投資者拋售了這兩家美國能源公司的股票。在破產消息公布之后，惠廷石油的股價繼續下跌，在周二的盤前交易中下跌了12%，并導致暫停交易。截至3月31日，該公司的股價已經下跌了91%。

美國頁巖油撐不住

陷入困境的不只是惠廷石油。Wind數據顯示，3月31日，NYMEX原油期貨收漲0.05%，報20.1美元/桶;3月下跌55.09%，創史上最大單月跌幅;一季度跌67.08%，創史上最大季度跌幅。

歷史新低的價格，對美國頁巖油生產商而言極不友好。前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析稱，頁巖油的成本很高，比方說沙特這些中東國家的原油，深度幾十米就可以打，所以它成本很低。但頁巖油要用一定的冶煉方法，從頁巖里面來提取石油，所以它的成本很高，據測算成本可能超過40美元/桶。和現在20美元/桶相比，一桶虧損一半，即使國際油價回到2017年以來60-70美元/桶，頁巖油企業也普遍盈利不佳。

高額的成本使得以惠廷石油為首的頁巖油企業不堪重負。挪威能源業咨詢公司Rystad Energy警告，絕大多數開采商無法盈利，數量超過100家。過去十年間，頁巖油行業正是靠借債大幅提高石油產量，使美國成為世界上最大的石油生產國。楊德龍也提到，因為這些頁巖油企業通過大量的投入來擴大產能，所以現金流都高度緊張，發行了很多垃圾債。現在原油價格大跌，頁巖油公司的財務狀況急劇惡化，并且債務評級大幅下調，有可能造成新一輪的區域性債務危機。

油價大跌，美國原油的庫存急劇上漲，供過于求的情況愈發嚴重。美國能源信息署(EIA)公布的數據顯示，截至3月27日當周，美國原油庫存增加了1383.3萬桶，至4.692億桶。庫存升高，產量降低，直接威脅了美國在產油界的地位。IHS Markit能源專家兼副主席Dan Yergin周一表示：“如果油價繼續保持在當前的低水平，我們將看到美國石油產量大幅下降，它將不再是最大產油國。”

“三國殺”會繼續嗎

重創之下，美國總統特朗普早就心急如焚，已經分頭聯系了沙特阿拉伯和俄羅斯。根據特朗普在周三的新聞發布會上的說法，沙特和俄羅斯預計會在數天內達成協議。

北京時間4月2日晚間，國際油價突然大幅拉升，并持續上漲。根據CNBC的報道，特朗普表示，他已經與俄羅斯總統普京以及沙特王儲薩勒曼兩方都進行了通話，并且期望沙特和俄羅斯這兩個正在進行價格戰的產油大國宣布削減每天1000萬桶的原油產出。還有媒體稱，若其他產油國加入合作，沙特考慮將石油產量降至900萬桶/日。受此消息影響，原油期貨價格大漲，截至當地時間2日早上10點45分，WTI期貨價格和倫敦布倫特原油期貨都雙雙暴漲超過30%。

不過，沙特方面似乎還沒有休戰的意圖。據了解，沙特正在全力向4月日產量躍升到1230萬桶的目標進發，此前2月沙特的產油量約970萬桶/日。沙特能源部官員周一表示，該國計劃從5月起將石油出口量增加60萬桶/日，達到總出口1060萬桶/日的水平。

俄羅斯的態度也并不明朗。俄羅斯能源部周三表示，俄能源部長諾瓦克還會和美國能源部繼續就能源問題進行對話，而且雙方還討論了合作的問題。同時，俄羅斯官員也表示，俄羅斯尚未與沙特就原油進行會談，普京則表示，目前無意與沙特開展對話。

北京時間4月2日晚間，也有媒體報道稱，歐佩克代表表示，俄羅斯和沙特尚未就任何減產規模達成一致。此時，國際油價再次沖高回落。

對于沙特和俄羅斯達成協議的可能性，廈門大學教授、中國能源政策研究院院長林伯強表示，現在還不好說，畢竟雙方已經談過很多次了，目前要看美國在其中能起到多大的作用。

林伯強分析稱，顯然，美國是希望通過拉高油價來抬高股市，近期美國股市暴跌，一方面是有疫情的原因，另一方面也與油價大跌有關。現在關鍵要看沙特和俄羅斯愿不愿意讓步，全球的石油需求已經下降了太多，雙方都必須要削減非常多的產量才能夠讓油價有所回升。

全球石油需求正在銳減。高盛分析師在一份報告中表示，預計本周全球石油需求將減少2600萬桶/日，占石油需求總量的25%。悲觀的預期層出不窮，蒙特利爾銀行分析師Randy Ollenberger等人在報告中稱，除非政府或OPEC介入，否則WTI原油在下個月可能跌破10美元/桶;需求萎縮和供應增加可能導致2020年二季度的庫存水平增加約10億桶，當疫情危機結束，需求將恢復到1億桶/日。

除了游說之外，特朗普也考慮出臺救助措施。據悉，特朗普周五將在白宮與幾家大型美國石油企業商討救助措施。參與討論的企業領袖包括埃克森·美孚CEO Darren Woods、雪佛龍CEO Mike Wirth、大陸資源執行總裁Harold Hamm。

引述一位美國高級官員的話稱，特朗普不大可能贊同對石油企業開展直接救助或干預市場，但可能考慮一些力度相對小的行動，諸如放棄一項要求美國船舶在美國港口之間運輸石油等貨物的法律。其實此前，特朗普曾在3月中旬指示美國能源部補充國家緊急原油儲備，但仍杯水車薪，只能消化一部分過剩的原油供應。