1月份過年加上疫情影響，都可以猜想到整個車企的銷售數據不會太好看，但也沒想到會如此慘淡。

根據比亞迪(002594-CN;01211-HK)披露的最新一期月度快報顯示，公司1月份總體的汽車銷量為25173輛，同比下滑42.68%，其中新能源車銷量7133輛，同比下滑75.12%，燃油車銷量18040輛，同比增長18.28%。

為什么今年1月份比亞迪汽車的銷售會如此難看呢?筆者認為可能有以下幾個原因：

第一：2018年春節在2019年的2月，2019年春節在2020年的1月，過年前一個月，一般來講是汽車銷售的旺季，所以，2020年1月比亞迪的同比數據會比較難看。

第二：特斯拉的MODEL3落地價30萬出頭，比市場預期的要低，嚴重擠壓了國產新能源車的市場份額。

第三：疫情使春節假期延長，加上疫情在春節前的影響，進一步影響了公司的銷售數據。

比亞迪的銷售數據下滑并不是最令人擔心的，但是，特斯拉量產之后會給國產新能源車帶來多大的影響，以及國產新能源車是否可以直面特斯拉的競爭，這個都是值得思考的。另外，比亞迪的資產負債狀況極其危險，這才是公司當下最應該關注的。賺取的凈利潤還沒有利息多?

根據比亞迪最新的三季報顯示，總資產1982億元(人民幣，下同)，其中非流動資產總計866億元，固定資產加在建工程合計588.1億元;流動資產1116億元，流動資產中占比最大的是應收賬款和存貨，兩項總和755.5億元，貨幣資金只有109.3億元。

負債項短期借款一項就高達430億元，流動負債合計1091億元，(流動負債是指在1年或者1年以內的一個營業周期內需償還的債務)。

很明顯，比亞迪流動資產雖然可以覆蓋住流動負債，但是流動資產中貨幣資金占比太少，連短期借款都沒辦法覆蓋，而根據以往經驗看，制造業的應收賬款和存貨，短期是沒辦法變現的，所以，短期比亞迪面臨嚴重的流動性問題，必須靠借新還舊維持經營。

另外，2019年比亞迪前三季度的財務費用總和為19.48億元，這還不算資本化的金額，全年財務費用預計超過25億元。反觀公司2019年前三季度的凈利潤才27.8億元，扣非后的凈利潤5.86億元，也就意味著2019年前三季度公司主營業務產生的凈利潤，竟然還沒有當期財務費用的支出多。

2020年首個季度比亞迪銷售數據“斷崖式”下跌基本已經注定，加上受特斯拉量產的影響，比亞迪首個季度的經營數據不會太樂觀，凈利潤出現虧損也不足為奇，這對于一家有息負債幾百億、每年利息支出幾十億的高杠桿經營企業來講，將會是非常沉重的打擊。