前期紛雜消息影響逐步消退，市場(chǎng)對(duì)后期走勢(shì)仍存在較大分歧，觀望情緒占據(jù)主流。盡管產(chǎn)地環(huán)保安監(jiān)影響持續(xù)，煤炭供給偏緊，但在國(guó)家大力保供的背景下，主要煤運(yùn)通道滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，有效保障了港口煤炭貨源。需求方面，夏季補(bǔ)庫基本到位，終端用戶庫存遠(yuǎn)超往年同期，逐步放緩了北上采購(gòu)節(jié)奏。受此影響，本周期動(dòng)力煤價(jià)格承壓回落。
動(dòng)力煤價(jià)格承壓回落
6月27日，秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收570元/噸，環(huán)比繼續(xù)持平。
本周期，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤各規(guī)格品成交價(jià)格區(qū)間繼續(xù)穩(wěn)中微降，下降的規(guī)格品數(shù)量增多。其中，秦皇島港發(fā)熱量4500大卡動(dòng)力煤價(jià)格475-485元/噸，5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格555-565元/噸，5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格560-570元/噸，5800大卡動(dòng)力煤價(jià)格630-640元/噸，均與上期持平。
秦皇島煤炭網(wǎng)研究發(fā)展部分析認(rèn)為，促成本周環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)的因素有以下幾方面：
1、產(chǎn)地價(jià)格堅(jiān)挺，主通道滿負(fù)荷發(fā)運(yùn)。本周期主產(chǎn)地煤炭銷售順暢，價(jià)格堅(jiān)挺。目前主要煤運(yùn)通道基本處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，上游貨源持續(xù)供應(yīng)沿海市場(chǎng)，為港口市場(chǎng)運(yùn)行提供較穩(wěn)定的供應(yīng)環(huán)境，對(duì)價(jià)格的沖擊趨于緩和。
2、采購(gòu)拉運(yùn)不溫不火，價(jià)格區(qū)間分散，仍存倒掛現(xiàn)象。受日耗階段性回落影響，行業(yè)下游存煤累積，沿海主要電廠存煤接近1500萬噸，下游各接卸港存煤繼續(xù)高位運(yùn)行。充裕的庫存緩和了企業(yè)的采購(gòu)拉運(yùn)積極性，發(fā)運(yùn)港采購(gòu)成交不多，價(jià)格區(qū)間進(jìn)一步分散。堅(jiān)挺的到港成本與平淡的采購(gòu)價(jià)格間仍有倒掛現(xiàn)象。
3、長(zhǎng)協(xié)煤的穩(wěn)價(jià)作用持續(xù)增強(qiáng)。得益于迎峰度夏的“增產(chǎn)增運(yùn)”政策，長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)保障繼續(xù)加強(qiáng)，占鐵路及港口運(yùn)輸?shù)氖袌?chǎng)份額連續(xù)提升，長(zhǎng)協(xié)煤對(duì)價(jià)格穩(wěn)定作用強(qiáng)化。據(jù)測(cè)算，7月大型企業(yè)年長(zhǎng)協(xié)價(jià)格將大概率走穩(wěn)，月長(zhǎng)協(xié)價(jià)格也趨于向“黃色區(qū)間”聚集。長(zhǎng)協(xié)煤的保供及價(jià)格示范作用都在增強(qiáng)。
4、期貨價(jià)格貼水，市場(chǎng)預(yù)期偏空。本周期，動(dòng)力煤期貨價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。臨近交割的1807合約價(jià)格逐步降至680元/噸以下，較現(xiàn)貨略有貼水，主力1809合約價(jià)格降至640元/噸以下。期貨近月小幅貼水，遠(yuǎn)期貼水放大，反映出市場(chǎng)預(yù)期仍存在明顯分歧，看空情緒短期有所加強(qiáng)。
綜合來看，港口煤市走弱正逐步向上下游市場(chǎng)傳導(dǎo)，價(jià)格關(guān)系將進(jìn)一步理順。當(dāng)前煤炭政策走向仍存較大不確定性，市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)已回歸供需基本面，心態(tài)變化影響愈趨減弱，期現(xiàn)拉動(dòng)作用淡化。隨著夏季高溫天氣來臨，用電需求將持續(xù)走強(qiáng)，由于今年水電出力不及預(yù)期，電廠耗煤量將保持高位，盡管計(jì)劃開展錯(cuò)峰生產(chǎn)、落實(shí)調(diào)峰應(yīng)急準(zhǔn)備等，但高峰時(shí)段煤炭供需仍存在一定缺口，將繼續(xù)支撐煤價(jià)。短期來看，煤價(jià)以穩(wěn)中有降趨勢(shì)為主，長(zhǎng)期來看，煤價(jià)仍有一定的上行空間。
國(guó)際國(guó)內(nèi)運(yùn)價(jià)雙雙走低
本周期(2018年6月21日至6月27日)波羅的海干散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)繼續(xù)回落，跌幅有所放大。6月27日，BDI報(bào)收1309點(diǎn)，較上周同期減少64點(diǎn)，跌幅4.66%。分子指數(shù)來看：波羅的海海岬型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)減少148點(diǎn)至1942點(diǎn)，跌幅7.08%。海岬型船舶日均獲利減少792美元，報(bào)16070美元。波羅的海巴拿馬型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)減少95點(diǎn)至1324點(diǎn)，跌幅6.69%。巴拿馬型船舶日均獲利減少767美元，報(bào)10642美元。較小型船舶中，超靈便型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)減少27點(diǎn)至1067點(diǎn)，跌幅2.47%。超靈便型船舶日均獲利減少312美元，報(bào)11552美元。
內(nèi)貿(mào)航運(yùn)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(2018年6月22日至2018年6月26日)，國(guó)內(nèi)海上煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)延續(xù)下行走勢(shì)，6月26日運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于932.75點(diǎn)，與6月22日相比，下行19.03點(diǎn)，降幅為2.00%。具體到部分主要船型和航線，6月26日與6月22日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)環(huán)比下行1.4元/噸至45.9元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)環(huán)比下行1.2元/噸至32.8元/噸;秦皇島至張家港航線2-3萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)環(huán)比下行0.3元/噸，報(bào)收37.5元/噸。
綜合來看，前期補(bǔ)庫已到位，下游用戶北上派船積極性不高，導(dǎo)致船運(yùn)市場(chǎng)報(bào)盤量稀少，貨主方話語權(quán)漸強(qiáng)。雖然北方部分港口仍有船舶運(yùn)力積壓，但因市場(chǎng)交投偏少，可用運(yùn)力相對(duì)寬松，促使國(guó)內(nèi)煤炭海上運(yùn)價(jià)繼續(xù)走低。目前船東對(duì)后市運(yùn)價(jià)走勢(shì)仍存較大分歧，除主流船型報(bào)價(jià)集中度較高外，其余船型報(bào)價(jià)相對(duì)分散。
