最近在國(guó)際市場(chǎng)上，石油、黃金、有色金屬的價(jià)格不斷走高，引起廣泛關(guān)注。彭博大宗商品指數(shù)繼3月份上漲3.8%后，4月份繼續(xù)上漲7.7%。這是彭博大宗商品指數(shù)錄得2010年以來最大月度漲幅。有專家稱，全球大宗商品價(jià)格尚難言反轉(zhuǎn)，但最近出現(xiàn)的回暖勢(shì)頭的確是可喜現(xiàn)象。

多重因素推動(dòng)大宗商品價(jià)格回升

世界銀行日前發(fā)布的最新《大宗商品市場(chǎng)前景》報(bào)告認(rèn)為，在市場(chǎng)情緒改善和美元走弱的情況下，全球原油市場(chǎng)供應(yīng)過剩局面將逐漸緩解。世界銀行預(yù)測(cè)，2016年原油價(jià)格將由此前預(yù)計(jì)的每桶37美元升至每桶41美元。世界銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·巴菲斯認(rèn)為，“預(yù)計(jì)今年的市場(chǎng)在經(jīng)歷一段時(shí)間的供應(yīng)過剩后會(huì)重新恢復(fù)平衡，能源類大宗商品價(jià)格隨之將會(huì)小幅上升。”

眼下，全球大宗商品市場(chǎng)呈現(xiàn)出逐步回暖勢(shì)頭。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年7月至2016年1月，布倫特原油價(jià)格從115美元/桶跌到26美元/桶，下跌77%。從2016年1月起，布倫特原油從底部開始上漲，截止到4月25日，漲幅達(dá)66%，為43美元/桶；從2011年9月至2015年12月，國(guó)際黃金價(jià)格從1895美元/盎司跌至1049.4美元/盎司，跌幅達(dá)44.6%。2016年1月起，國(guó)際黃金價(jià)格開始從底部反彈，截止到4月26日，上漲了18%至1241.7美元/盎司。2011年2月至2015年12月，62%含鐵量鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格從193美元/噸跌至38.5美元/噸，跌幅達(dá)80%。2015年12月中旬起礦石價(jià)格起底回升，截止到4月26日，上漲60%至61.65美元/噸。

推升大宗商品國(guó)際價(jià)格走高有多種原因。

其一，中國(guó)、印度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，市場(chǎng)需求有所回升，極大刺激了大宗商品價(jià)格走高。

2016年第一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.7%，印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.3%。國(guó)際貨幣基金組織不久前還預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)2016年和2017年分別增長(zhǎng)6.5%、6.2%，比1月份預(yù)測(cè)均調(diào)高了0.2個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2016年和2017年印度經(jīng)濟(jì)都會(huì)保持7.5%的強(qiáng)勁增勢(shì)。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，今年以來，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中印兩國(guó)都出臺(tái)了新的刺激措施。中國(guó)一季度人民幣新增信貸4.6萬(wàn)億元，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，進(jìn)出口貿(mào)易轉(zhuǎn)好。印度政府則推出了總額2.18萬(wàn)億盧比（1美元約合67盧比）的鐵路和公路投資計(jì)劃，同時(shí)推出多項(xiàng)重大改革措施，包括降低外商投資準(zhǔn)入門檻、減稅等。

其二，大宗商品價(jià)格走低已持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，一些資源大國(guó)承受巨大壓力，相關(guān)企業(yè)的產(chǎn)能大幅收縮，企業(yè)庫(kù)存處在歷史低位。當(dāng)全球市場(chǎng)需求有所回升時(shí)，大宗商品價(jià)格自然應(yīng)聲反彈。

其三，美元走軟起到助推作用。眼下，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇根基不穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，有鑒于此，美聯(lián)儲(chǔ)去年12月小幅加息以后，連續(xù)3次決策會(huì)議維持聯(lián)邦基金利率不變。美元指數(shù)從99.6一路下滑，4月29日跌至93.39一線。美元走軟在一定程度上助推了大宗商品價(jià)格的上升。

擺脫疲軟取決于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐

多數(shù)專家認(rèn)為，目前大宗商品價(jià)格反彈還只能算是一個(gè)短期現(xiàn)象。世界銀行報(bào)告預(yù)計(jì)，由于供應(yīng)持續(xù)高企，2016年世界銀行跟蹤的所有主要大宗商品指標(biāo)都會(huì)下跌，包括原油、天然氣和煤炭在內(nèi)的能源價(jià)格預(yù)計(jì)將比去年下跌19.3%。這比1月份預(yù)測(cè)的下滑24.7%要溫和一些。非能源類大宗商品如金屬礦產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品和化肥預(yù)計(jì)今年下跌5.1%，跌幅大于1月份預(yù)測(cè)的3.7%。此外，報(bào)告預(yù)計(jì)未來一年金屬價(jià)格將下跌8.2%，低于1月份預(yù)測(cè)的10.2%，這也符合對(duì)中國(guó)需求增長(zhǎng)的預(yù)期。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格跌幅預(yù)計(jì)將超過1月份的預(yù)測(cè)，原因是今年大多數(shù)糧油類大宗商品有望又是一個(gè)豐收年，能源成本下降也拉低了農(nóng)業(yè)類大宗商品價(jià)格。

全球大宗商品價(jià)格走向很大程度上仍取決于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)2016年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.2%，2017年增長(zhǎng)3.5%。今年一季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)0.5%，創(chuàng)下兩年來美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最低季度增幅，復(fù)蘇步伐并不穩(wěn)健。歐洲和日本經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出企穩(wěn)跡象，但復(fù)蘇態(tài)勢(shì)較為緩慢。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速放緩，但目前放緩趨勢(shì)正逐步企穩(wěn)。

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，國(guó)際油價(jià)目前維持在每桶45美元左右，如果主要產(chǎn)油國(guó)未來能達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議，油價(jià)有望重上50美元大關(guān)，但以目前的形勢(shì)來看，油價(jià)繼續(xù)長(zhǎng)期大幅攀升不太現(xiàn)實(shí)。由于全球經(jīng)濟(jì)面臨一定下行風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際金融市場(chǎng)暗流涌動(dòng)，黃金再次展現(xiàn)出最佳避險(xiǎn)功能，未來價(jià)格有可能震蕩走高。而鐵礦石和有色金屬等市場(chǎng)需求缺乏后勁，價(jià)格持續(xù)走高存疑。