全國工業(yè)企業(yè)利潤結(jié)束了此前連續(xù)七個月下滑態(tài)勢。國家統(tǒng)計局3月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長4.8%，新增利潤355.4億元，改變了2015年全年利潤下降的局面（2015年利潤下降2.3%）。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士表示，工業(yè)企業(yè)利潤增長由負轉(zhuǎn)正，主要原因包括以下幾個方面。一是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售增長加快。1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增長1%，增速比2015年加快0.2個百分點，比2015年12月份提高1.6個百分點。二是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格降幅收窄。1-2月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降5.1%，降幅比2015年收窄0.1個百分點，比2015年12月份收窄0.8個百分點。價格降幅收窄對企業(yè)利潤增加產(chǎn)生積極影響。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，PPI近8個月首次回升至-5%以上，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格環(huán)比和同比跌幅同時收窄，輸入性通縮壓力出現(xiàn)緩解。隨著去產(chǎn)能進程的推進，產(chǎn)量增長放緩將對產(chǎn)品價格起到一定的支撐作用。加大穩(wěn)增長力度，有助于提振需求并帶動工業(yè)產(chǎn)品價格趨穩(wěn)。

九州證券首席經(jīng)濟學家鄧海清認為，工業(yè)企業(yè)利潤由負轉(zhuǎn)正，大宗商品周期歸來是關(guān)鍵。本次工業(yè)企業(yè)利潤改善來源于兩部分，首先企業(yè)收入改善，其次與去年同期相比，利潤率有所改善。結(jié)合價格來看，2月WTI原油期貨平均價格環(huán)比回升23.5%，鐵礦石期貨均價回升18.61%，南華工業(yè)品指數(shù)環(huán)比回升8.29%。大宗商品量價齊升，在經(jīng)歷一年多的低增長和低庫存的蟄伏之后，經(jīng)濟開啟新的上升周期和庫存周期。

此外，石油加工、電氣機械和食品等行業(yè)對1-2月份工業(yè)企業(yè)利潤增長貢獻明顯。具體而言，一是石油加工、化工行業(yè)盈利增加。受益于前期較低油價及成品油定價機制的調(diào)整，石油加工煉焦和核燃料加工業(yè)行業(yè)由同期虧損轉(zhuǎn)為盈利，新增利潤395.2億元。化學原料和化學制品制造業(yè)利潤增長16.2%，新增利潤74.9億元，增速比2015年提高8.5個百分點。兩個行業(yè)合計影響規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速比2015年提高4.9個百分點。二是電氣機械和器材制造業(yè)利潤增長加快。因部分企業(yè)產(chǎn)品升級、智能化產(chǎn)品快速發(fā)展，帶動效益增長，電氣機械和器材制造業(yè)利潤同比增長25%，新增利潤103.2億元，影響規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速提高0.7個百分點。三是食品行業(yè)利潤保持良好增長。因需求穩(wěn)定增長、部分原料價格下降，農(nóng)副食品加工業(yè)利潤同比增長14.9%，新增利潤61.7億元；食品制造業(yè)增長14.8%，新增利潤38.6億元，兩個行業(yè)合計影響規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速提高0.8個百分點。

何平表示，1-2月份工業(yè)企業(yè)利潤雖呈現(xiàn)一定增長，但與上年同期基數(shù)較低有關(guān)。2015年1-2月份，工業(yè)企業(yè)利潤下降4.2%。如果與前年同期相比，今年1-2月份利潤僅增長0.4%，帶有恢復(fù)性增長的特征。應(yīng)當看到，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨的困難仍然較多。一是采礦和原材料行業(yè)利潤大幅下降。采礦業(yè)利潤同比下降121.1%，由盈利轉(zhuǎn)為虧損，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤下降72.9%。二是企業(yè)庫存壓力仍然較大。2月末，盡管產(chǎn)成品存貨增速明顯回落，但產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達16.5天，比2015年末增加2.3天。三是應(yīng)收賬款繼續(xù)上升。企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長8.2%，增速比主營業(yè)務(wù)收入高7.2個百分點；應(yīng)收賬款平均回收期為42.4天，同比增加2.8天。庫存和應(yīng)收賬款偏高，增加資金運行成本，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。

連平預(yù)測，在減稅降費的作用下，未來工業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力或進一步緩解。通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動傳統(tǒng)行業(yè)技術(shù)升級，在去產(chǎn)能和增長動能轉(zhuǎn)變過程中，鋼鐵、建材、紡織等傳統(tǒng)行業(yè)內(nèi)分化加快，僵尸企業(yè)將被市場淘汰，技術(shù)革新和產(chǎn)品創(chuàng)新較強的企業(yè)經(jīng)營活力增強。但綜合判斷上半年工業(yè)生產(chǎn)仍面臨較大壓力。

方正證券首席宏觀分析師郭磊認為，未來工業(yè)利潤會伴隨通縮收窄而回升，對于部分利潤表敏感行業(yè)則意味著其利潤加速惡化的階段將會結(jié)束。而對于部分中游產(chǎn)品來說，比如化工產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品、部分農(nóng)副產(chǎn)品，其價格在通縮周期中一直低迷，一旦通縮見底和上游價格反彈，價格不斷觸底的現(xiàn)象可能會此起彼伏。