估計(jì)委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅現(xiàn)在最頭疼的恐怕還不是反對(duì)黨，而是油價(jià)，彭博報(bào)道稱，石油輸出國家組織在這個(gè)假期購物季節(jié)給他帶來的不快要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過任何反對(duì)黨的議員。

反對(duì)黨在國會(huì)選舉中大勝，獲得了足夠挑戰(zhàn)馬杜羅統(tǒng)治的多數(shù)，這位總統(tǒng)當(dāng)即發(fā)起了自己的言論攻擊。選舉結(jié)果公布后，由于大家認(rèn)為反對(duì)派的勝利有利于推出對(duì)市場(chǎng)更友好的政策，委內(nèi)瑞拉債券價(jià)格一度上漲，但馬杜羅的表態(tài)迅速澆滅了這份熱情。現(xiàn)在，油價(jià)的下跌更令這種證券的價(jià)格受到了最嚴(yán)重的打擊。

原油一直是委內(nèi)瑞拉最大宗的出口，而其價(jià)格由于歐佩克12月4日的會(huì)議放棄生產(chǎn)上限而下跌了17%，已經(jīng)是近十一年的最低點(diǎn)了。委內(nèi)瑞拉2027年到期的國債價(jià)格已經(jīng)跌到了8月以來的最低水平，信貸違約掉期情況顯示，交易者們認(rèn)為，這債務(wù)在未來十二個(gè)月內(nèi)違約的可能性高達(dá)71%，也大大超過了歐佩克做出決定前的61%。

“對(duì)選舉結(jié)果的第一反應(yīng)是積極的，但是油價(jià)崩潰了。”EM Quest總經(jīng)理布萊克伍德（Phillip Blackwood）強(qiáng)調(diào)，“這些債務(wù)必須要用石油換來的錢償還。”

巴克萊估計(jì)，當(dāng)前的油價(jià)之下，委內(nèi)瑞拉很可能明年2月就會(huì)出現(xiàn)償付問題。這個(gè)歐佩克成員國幾乎全部的硬通貨都是來自原油銷售。巴克萊的幾位分析師認(rèn)為，要在明年滿足償債要求，委內(nèi)瑞拉或許需要賣掉200億美元的黃金或其他資產(chǎn)。委內(nèi)瑞拉原油籃子價(jià)格上周跌到了29.17美元的近十一年最低點(diǎn)。

“最新的油價(jià)下跌恐怕已經(jīng)破壞了對(duì)政府的信任，使得哪怕眼下的償付都出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)。”

2027年到期的委內(nèi)瑞拉國債持有者短短兩周之內(nèi)就損失了約18%，為所有新興市場(chǎng)國債中所僅見。

油價(jià)達(dá)到怎樣的水平才能確保委內(nèi)瑞拉的債務(wù)償還能力，這是很難確定的 ，因?yàn)槠駷橹梗撜l(fā)布的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政數(shù)據(jù)都屈指可數(shù)。巴克萊估計(jì)的數(shù)值是50美元每桶，而野村的固定收益策略部門負(fù)責(zé)人莫登（Siobhan Morden）則認(rèn)為要62美元。

“我們認(rèn)為，要對(duì)債務(wù)進(jìn)行調(diào)整乃至重組，40到50美元的油價(jià)，以及良好的經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃都是必需的。”卡拉卡斯咨詢公司Econometrica的加西亞（Henkel Garcia）指出，“當(dāng)下的美元現(xiàn)金流使得債務(wù)償還非常困難，哪怕采取正確的措施也于事無補(bǔ)。”

維也納的會(huì)議爭(zhēng)吵不斷，原本預(yù)計(jì)是四小時(shí)，結(jié)果足足開到了近七小時(shí)，歐佩克最終還是拋棄了限產(chǎn)調(diào)價(jià)的想法，而是繼續(xù)執(zhí)行一年前沙特阿拉伯確定的以傾銷擠壓對(duì)手，奪取市場(chǎng)份額的策略。周一，油價(jià)跌到了2004年7月以來僅見的低點(diǎn)。

委內(nèi)瑞拉央行的數(shù)據(jù)顯示，截至上周四，該國外匯儲(chǔ)備下滑了31%，至146億4000萬美元。彭博的數(shù)據(jù)顯示，該國政府明年需要償付債券52億美元，此外還要幫委內(nèi)瑞拉石油公司還債55億美元。

委內(nèi)瑞拉多年來一直堅(jiān)持實(shí)行國有化，不斷干預(yù)經(jīng)濟(jì)，最終使得委內(nèi)瑞拉石油公司成為唯一剩下的依靠，幾乎全部的出口都是來自該公司。可是，這家公司的產(chǎn)量也在下滑。盡管歐佩克今年整體增產(chǎn)4.7%，但委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)出卻縮水了0.6%。

“我相信，如果油價(jià)繼續(xù)保持35美元，這市場(chǎng)上沒有人會(huì)依然相信他們的中期償債能力。”布萊克伍德指出，“現(xiàn)在我們是該想想他們能不能扛過2016年了。沒有人去思考比這更遠(yuǎn)的事情，因?yàn)槟呐逻@，都已經(jīng)是極為艱難的任務(wù)了。”