由于全球經濟疲弱、需求不振，歐元與發展中國家貨幣貶值，11月中國出口降幅有所擴大；進口連續13個月下降，但受低基數等因素影響，與前三個月兩位數降幅相比，顯著收窄，好于市場預期。

瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光向財新記者表示，鑒于當前中國經濟下行加速，國內產能過剩，大宗商品價格低迷，進口將繼續承壓，最樂觀預期也需到明年下半年才能企穩。2015年政府工作報告確定的6%的外貿增速不可能實現，建議明年外貿增速目標下調為零。

進出口均持續下跌

12月8日，海關總署公布數據顯示，11月中國進出口總值2.16萬億元，下降4.5%。

其中，出口1.25萬億元，同比下降3.7%，連續5個月下跌，跌幅較上月擴大1個百分點；進口9100億元，同比下降5.6%，連續13個月下跌，跌幅較上月收窄10.4個百分點；當月實現貿易順差3431億元，擴大2%。

按美元計，11月出口同比下降6.8%；進口同比下降8.7%；貿易順差541.03億美元。

經季節調整后，11月出口同比下降2.6%，進口同比下降9.2%。

前11個月，出口同比下降2.2%；進口同比下降14.4%；貿易順差3.34萬億元，擴大63%。

出口表現遜于預期，進口表現顯著好于預期。參與最新一期財新調查的16家金融機構，對11月出口同比漲幅的預測均值（美元計）為-4.4%；對11月進口同比增速的預測均值（美元計）為-13.2%。

沈建光指出，本月進口表現超預期直接源于出料加工貿易進口增長9.3%，外商投資企業作為投資進口的設備、物品同比增長10.5%，以及海關特殊監管區域物流貨物進口增加28.4%。

“進口同比增速顯著好于市場預期，很大程度上受到了低基數因素影響。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，從季節性規律來看11、12月往往進口規模往往高于10月，本月數據符合這一規律，但去年11月進口明顯低于10月，從而造成進口同比明顯改善。

謝亞軒指出，反觀其他數據，11月的PMI進口訂單分項、螺紋鋼、水泥價格均下行，六大發電集團耗煤量有所回升，但這可能與11月的低溫天氣有關。因此，僅以本月數據難以判定內需回暖。

進出口結構變化

出口結構方面，一般貿易進出口比重有所提升，貿易結構有所優化。前11個月，中國一般貿易進出口11.97萬億元，下降7.2%，占外貿總值的54.2%，較去年同期上升0.3個百分點。其中，出口6.81萬億元，增長1.9%。

機電產品出口增長，紡織服裝等傳統勞動密集型產品有所下降。前11個月，中國機電產品出口增長1%，占出口總值的57.6%。紡織品、服裝、箱包、鞋類、玩具、家具、塑料制品等7大類勞動密集型產品合計出口2.64萬億元，下降2.6%，占出口總值的20.8%。

出口地區方面，中國對美國、東盟出口保持增長，對歐盟、日本出口下降。前11個月，中國對最大貿易伙伴歐盟出口下降3.9%；對第二、三大貿易伙伴美國與東盟出口分別增長5%與3.7%；對日本出口下降8.9%。

同時公布的11月中國外貿出口先導指數為32，較10月回落0.8，表明2016年年初中國出口壓力仍然較大。

進口方面，原油、鐵礦砂、糧食、成品油等主要大宗商品進口量增加，煤、鋼材等進口量減少，主要進口商品價格普遍下跌。前11個月，中國進口原油增加8.7%，進口均價下跌45.6%；鐵礦砂增加1.3%，進口均價下跌39.7%；成品油增加0.9%，進口均價下跌39.1%；進口糧食1.13億噸，增加27.3%。

進口煤減少29.4%，進口均價下跌21.5%；鋼材減少12.3%，進口均價下跌8.4%。

“出口繼續疲弱，難以成為經濟企穩動力。”光大證券首席經濟學家徐高稱，中國經濟增速迫近6.5%增長底線，穩增長壓力上升，經濟企穩依然需要內需回升。因此，未來寬松政策有望顯著加碼，特別是在提高實體經濟投資意愿方面，一方面需要通過政策性金融機構直接支持項目推進，另一方面需要提高地方政府投資積極性。