央行12日發布數據顯示，10月新增貸款和社會融資增量雙雙創15個月新低。結合統計局陸續公布的10月份經濟數據，各主要經濟指標喜憂參半：外貿形勢環比再度惡化，工業生產和投資數據依舊黯淡，但消費“馬車”繼續發力。業內人士分析稱，10月宏觀數據基本符合市場預期，印證著四季度經濟走穩的判斷。從10月數據所展現的趨勢特征來看，經濟仍難擺脫中期下行壓力，但已經蘊藏著一些短期企穩因素。

消費“馬車”繼續發力

宏源證券分析師陳磊接受信息時報記者采訪時表示，投資增速下行是今年經濟增速放緩的最主要原因，而制造業、房地產與基礎設施投資是固定資產投資最重要的三個組成部分。從目前運行情況來看，基建投資增速低于社會預期，其中道路和鐵路運輸業投資由于去年同期增速較快而出現持續回落；房地產調整仍在繼續，下一步房地產投資增速可能還會下行；制造業投資也未見到明顯轉暖跡象。因此，短期投資數據回暖還有不小難度。

但10月經濟亮點依然閃爍：國慶黃金周成色十足，10月份社會消費品零售總額增長11%，增速比上月加快0.2個百分點，并顯現出城鄉同步加快、商品餐飲雙雙提速的特點，消費“馬車”繼續發力。

交通銀行金融研究中心報告認為，前三季度全國居民人均可支配收入增速在上半年基礎上繼續加快，居民消費能力得到保障；大眾創業、萬眾創新對消費增長的帶動作用逐漸體現；互聯網＋助推網絡消費保持較快增長。“綜合判斷，消費能夠保持穩定增長，對穩定經濟增長的作用進一步突顯”。

此外，10月份投資到位資金增速小幅回升、新開工項目計劃總投資增速連續6個月反彈等先行指標的變化，也預示下一階段投資增長的支撐作用會有所增強。

陳磊表示，目前經濟在趨勢性下行中已經表現出了一定的邊際企穩因素。從10月經濟數據來看，在制造業投資、資金到位狀況、地產投資、實際消費等領域，企穩跡象已經初步顯現。

預計年末兩月表現穩定

業內專家普遍認為，雖然短時間內實體經濟依舊缺乏向上的內生動力，但四季度經濟繼續波動向下的空間并不大，預計年末兩個月的經濟將表現穩定。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌點評稱，工業生產增加值超預期回落至5.6%，采礦和電力部門增速放緩是主因。而固定資產投資累計增速10.2%，制造業單月投資弱改善。工業弱勢格局不改，但經濟企穩跡象已現。資金到位和新開工項目持續改善。在寬松加碼背景下，經濟或將在四季度溫和回升。

中投證券則表示，10月宏觀數據整體乏善可陳。投資、工業增加值降幅收窄，消費小幅改善，基本符合市場預期，印證著短期（四季度）經濟走穩的判斷。從10月數據所展現的趨勢特征來看，經濟仍難擺脫中期下行壓力，但蘊藏著一些短期企穩因素。消費還將維持“穩定中略改善”態勢。在需求側回穩態勢下，工業增加值年內繼續波動向下的空間并不大。預計11、12月經濟表現穩定，維持四季度GDP增速6.9%的判斷。