國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日公布7月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)，受豬肉價(jià)格上漲等影響，7月份CPI漲幅回升至1.6%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。但7月（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格）PPI同比-5.4%，創(chuàng)5年來(lái)最大跌幅。一個(gè)是新高，一個(gè)是新低，表面看來(lái)走勢(shì)背離。

7月CPI回升，有豬肉價(jià)格上漲的影響，這已經(jīng)成為專(zhuān)家們的共識(shí)。盡管由于生豬存欄量創(chuàng)近5年來(lái)新低，且養(yǎng)殖戶擔(dān)心未來(lái)半年的養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)，不愿意擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，普遍預(yù)計(jì)生豬價(jià)格將在未來(lái)半年內(nèi)繼續(xù)上漲。但從一畝田研究院提供數(shù)據(jù)來(lái)看，目前的豬肉價(jià)格只是2011年高點(diǎn)回落后的盤(pán)整恢復(fù)期。此外，豬肉占CPI統(tǒng)計(jì)比例的3%，即便豬肉價(jià)格上漲50%，最終體現(xiàn)在CPI的影響為1.5%，而同期的GDP增速依然在7%，鑒于GDP在中高增速區(qū)間，CPI超過(guò)2%依然屬于理想狀態(tài)。

不過(guò)，另一組數(shù)據(jù)更需要警惕，PPI已經(jīng)連續(xù)41個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，且近期有跌幅擴(kuò)大的趨勢(shì)。PPI是CPI的先導(dǎo)指數(shù)，如果PPI長(zhǎng)期維持負(fù)增長(zhǎng)，那么CPI的增長(zhǎng)預(yù)期也將形成壓力，歷史證明CPI的適度溫和增速是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張的表象，這也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要指針。西南證券首席研究員張仕元告訴央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者，目前大宗商品價(jià)格低迷，國(guó)內(nèi)制造業(yè)依然處于去庫(kù)存周期。

早前公布的7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）回落至50.0，榮枯分界線上，同樣佐證了制造業(yè)前景的不確定。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依然較為寬松的宏觀政策維持穩(wěn)定。值得欣喜的是，上半年密集的貨幣政策的效應(yīng)，自二季度以來(lái)得到明顯發(fā)揮，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，利率水平大幅下降，這也將降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，增加經(jīng)濟(jì)活力。有專(zhuān)家預(yù)計(jì)，下半年央行將再次降息。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則認(rèn)為，當(dāng)前進(jìn)一步降息的必要性明顯下降。隨著貨幣政策工具調(diào)整的滯后效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，下半年貨幣金融環(huán)境將更加趨向?qū)捤桑磥?lái)貨幣政策應(yīng)注重定向調(diào)節(jié)，增強(qiáng)針對(duì)性。未來(lái)基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)和貨幣乘數(shù)提高將共同推動(dòng)M2達(dá)到年度預(yù)定目標(biāo)，可以根據(jù)需要適度下調(diào)準(zhǔn)備金率。

“不僅僅要依靠貨幣政策，要依靠各種各樣的政策，特別是在穩(wěn)定消費(fèi)者的預(yù)期與投資者的預(yù)期方面，要有更加多元的政策來(lái)維護(hù)好這個(gè)市場(chǎng)。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍告訴央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者。