中國國家統計局9日發布的報告顯示，5月份全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.2%，漲幅比4月回落0.3個百分點，環比下降0.2%，降幅與上月持平；同期工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降4.6%，降幅與上月相同，環比下降0.1%，降幅收窄0.2個百分點。

業內人士認為，隨著中國經濟增長放緩和結構調整深入，物價總水平保持低位運行態勢，今年2月份以來CPI同比漲幅始終在1.2%至1.5%的區間以內。考慮到近期豬肉價格回升、國際油價反彈、貨幣政策加強預調微調等因素，未來CPI同比可能小幅回升。

國家統計局的測算顯示，在5月份1.2%的CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為0.7個百分點，新漲價因素約為0.5個百分點，兩者分別比4月份回落了0.1和0.2個百分點。

據國家統計局城市司高級統計師余秋梅介紹，5月份CPI項下部分產品和服務價格同比回落明顯，例如豬肉、鮮菜價格同比漲幅分別回落3、0.7個百分點；飛機票、鮮果價格由漲轉降；蛋價降幅擴大9.5個百分點。

與同比數據往往受到翹尾因素(基數效應)的較大影響不同，環比數據對短期經濟走勢的反映更靈敏、更及時。5月份，中國CPI環比下降了0.2%。

“季節因素影響部分鮮活食品價格(環比)下降。”余秋梅說，5月份鮮菜、鮮果和蛋價格環比分別下降了9.2%、2.7%和1.2%，合計影響CPI下降0.39個百分點，超過當月CPI環比總降幅。不過，與此同時，豬肉價格恢復性上漲、政策因素影響煙草價格上漲以及國際因素導致汽柴油價格略有反彈都是推升CPI環比上漲的重要因素。

統計顯示，5月份豬肉供應偏緊使得當月環比價格上漲2.7%，影響CPI環比上漲0.08個百分點；全國煙草價格、汽油和柴油價格分別環比上漲3.6%、5.7%和6.5%，共計影響CPI環比上漲0.11個百分點。

對于CPI未來走勢，豬肉價格的變化值得關注。農業部發布的4000個監測點生豬存欄信息顯示，4月份國內生豬存欄同比減少9.4%，能繁母豬存欄減少14.9%。

對此，交通銀行金融研究中心報告指出，供給減少將帶來豬肉價格上升周期的形成，帶動食品價格回升。同時，國際油價反彈有助于帶動一系列產品價格企穩。此外，流動性投放對物價的抬升作用將顯現，但不會大幅推高物價水平。

在工業制造業領域，5月份PPI繼續負增長態勢，同比降幅維持上月水平，環比降幅則比4月份收窄了0.2個百分點。

“主要原因一是石油加工價格由上月的環比下降1.5%轉為本月的上漲3.6%，二是部分工業行業價格漲幅擴大。”余秋梅說，5月份石油和天然氣、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品出廠價格環比上漲4.4%、1.1%和0.7%，比上月漲幅分別擴大3.2、0.6和0.2個百分點。

專家認為，國際大宗商品價格自2014年跌入相對低迷的“熊市”周期，國內部分行業產能過剩壓力加大是本輪PPI持續負增長的兩大主要原因。隨著主要大宗商品價格趨穩和去產能進程不斷推進，未來PPI同比跌幅有望收窄。

物價總水平低位運行不意味著價格絕對水平的下降。北京大學國民經濟核算與經濟增長研究中心研究員蔡志洲表示，經過此前幾年的價格上漲，食品等與居民生活直接相關產品的價格已經提升了不少，加上近年來教育、醫療和家庭服務等服務類價格上漲明顯，百姓生活支出壓力不斷加大，值得高度關注。