中國經濟再平衡之路仍處進行時。

國慶長假期間，由國家統計局和中國物流與采購聯合會（以下簡稱“CFLP”）發布的數據顯示，9月中國制造業PMI為51.1%，與8月持平，較今年峰值的51.7%仍有不小差距，而9月官方非制造業商務活動指數跌至54.0%，為8個月來低點。

光大證券報告稱，內需放緩是拖累經濟增長的主因，在總需求依然孱弱的背景下，生產面改善的持續性并不確定。同時，世界銀行6日在新加坡發布《東亞經濟半年報》，將中國2014年經濟增長預期由之前的7.6%調低至7.4%，但強調中國政府的改革措施將使經濟走上更可持續的發展軌道。

經濟回穩基礎尚不牢固

從PMI的12個分項指數來看，同上月相比，生產、新出口訂單、原材料庫存和供應商配送時間指數上升；從業人員指數持平；其余新訂單、在手訂單、進口、原材料購進價格和經營活動預期指數下降。

出口對經濟的提振作用有望在四季度得到顯現，新出口訂單指數經歷上月短暫波動后，上升0.2個百分點，達到50.2%，顯示出口穩中趨升。

CFLP報告稱，受西方圣誕節帶動，四季度是外貿訂單高峰期，美國經濟持續復蘇，歐元區和日本經濟正在緩步走出低谷，外需基本面穩定，加之我國一系列出口便利化政策逐步落地，結合新出口訂單指數走勢來看，四季度出口回升的可能性較大。

但這并不足以沖淡業界對經濟的擔憂，交行首席經濟學家連平告訴《每日經濟新聞》記者，由于9月進入下半年需求旺季，往年9月制造業PMI都顯著回升，而今年并未隨季節性變化，比歷史9月平均值53.3%低了2.2個百分點。

他說，這表明當前制造業依然較為乏力，經濟增長面臨的壓力仍然存在。

作為數據發布方專家，中國物流信息中心陳中濤分析說，9月PMI從歷史同期來看多表現為上升，本月只是止降轉平。特別是新訂單指數連續兩個月下降，再次回落到去年同期水平以下；購進價格指數經歷連續4個月回升后，最近兩月下降，又降至50%以內，需要引起關注。

他還提出，在多種扶持政策相繼推出以后，小企業PMI指數依然低位下行。從這些情況來看，經濟回穩基礎仍需鞏固。

連平指出，隨著國際大宗商品價格走低，一方面對企業原材料采購帶來價格福利，另一方面是持續的通縮輸入影響到整個生產鏈條。

不止一家機構提醒稱，中國PPI已經連續30個月負增長，主要生產資料價格持續回落，制造業通縮壓力加大已經成為經濟增長重要的風險因素。

增長預期存下調風險

經濟前瞻性指標低迷也影響到對中國經濟增速的預期。

6日，世界銀行在新加坡發布《東亞經濟半年報》，將中國2014年經濟增長預期由之前的7.6%調低至7.4%，但強調中國政府的改革措施將使經濟走上更可持續的發展軌道。

報告指出，中國政府出臺的一系列措施，包括控制地方政府債務、抑制影子銀行、應對產能過剩、治理污染等，將導致投資及制造業產出增速下降。世行同時將中國明后兩年經濟增長預期從7.5%下調至7.2%和7.1%。

聯訊證券宏觀分析師楊為敩分析說，從制造業投資來看，其更偏于一個長周期現象，由于工業生命周期的回落，這種制造業投資將長趨勢回落至需求值以下的位置，而從目前來看，其尚存在繼續回落的空間。

而房地產所面臨的情況也不容樂觀。在9月非制造業PMI中，房地產業活動雖未延續上月的下降走勢。商務活動、新訂單和收費價格等主要指數較上月均有不同程度的回升，但回升力度仍然偏弱，指數均運行在50%以下的收縮區間，且較去年同期有不同程度的回落。

CFLP報告稱，數據變化顯示房地產業“金九”旺季效應并未體現，延續弱勢運行軌跡，行業活動偏淡。

9月30日，央行和銀監會發布了對市場有重大利好的“關于進一步做好住房金融服務工作的通知”，但這對短期樓市提振難有實質性幫助。

據偉業我愛我家市場研究院統計，國慶前6天，北京市住宅網簽量為510套，同比下滑38.3%，這一數值只比2012年同期的454套稍高，為2009年以來第二低值。其中，住宅新房網簽472套，同比下滑39.7%；二手房網簽量僅為38套，同比下滑13.6%。

政策也在增長端不斷發力。近期召開的國務院常務會議，部署完善固定資產加速折舊政策、既有利于加快企業更新改造投資，帶動短期需求，又利于促進企業技術進步，加快產業升級。而支持中小企業創業，既能增加有效供給，又能創造新的需求。

陳中濤建議，要加強政策落實力度，使已出臺的各項政策措施發揮合力效應，真正形成經濟增長的有效支撐，確保四季度經濟平穩健康運行。

世行東亞與太平洋地區首席經濟學家蘇迪爾·謝蒂說，中國經濟增速放緩將是一個緩慢的過程，預計不會對周邊國家產生劇烈影響。