招商證券最新發布的報告認為，美聯儲退出QE是本輪新興市場動蕩的最要原因，該因素有可能導致中國新增外匯占款近期出現階段性回落。
“我們一貫強調分析和預測中國國際資本流動要重視國際因素，需要辯證看待美聯儲退出等國際因素對中國國際資本流動和外匯占款的影響。”招商證券指出，一方面，當前美聯儲退出QE帶來的市場動蕩不可避免將導致中國新增外匯占款在近期出現階段性回落，預計2014年1月新增外匯占款在2000億左右。而綜合考慮中國貨物貿易差額的季節因素和當前的新興經濟體金融市場動蕩，預計2014年2月的新增外匯占款將回落至0左右。
另一方面，招商證券認為，2014年全年全球的國際資本流動仍將處于回歸正常化的階段，不需對中國的外匯占款和人民幣匯率過度悲觀。美聯儲有序退出是以美國經濟恢復增長為前提，而經濟繁榮推動全球資本的流動性上升，風險偏好的上升在一些階段推動資金流向新興經濟體。
