有消息稱，于今年11月份舉行的十八屆三中全會將在7個方面作出戰(zhàn)略性決策，其中包括推進(jìn)利率市場化改革以及放松跨境資本流動管制；賦予地方政府新的征稅權(quán)，以降低地方政府對土地出讓和舉債的依賴；取消政府對能源價格的管制等。那么，如果屆時上述消息成為現(xiàn)實(shí)后，會對我國的金融、財稅和價格政策的制定將起到怎樣的作用？對相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生什么樣的影響？為此，《金融投資報》記者采訪了有關(guān)專家。

利率形成機(jī)制市場化才是關(guān)鍵

銀河證券首席總裁顧問左小蕾說，存貸款利率放開只是利率市場化的一個表征，而利率市場化的核心在于利率形成機(jī)制的市場化，即以什么機(jī)制來決定利率。目前銀行間市場利率似乎已經(jīng)市場化，而實(shí)際上它并沒有完全市場化。一個原因是這個利率只是幾家商業(yè)銀行，再加上少數(shù)機(jī)構(gòu)的博弈而形成的，并不一定真實(shí)反映了當(dāng)時資金市場的供求關(guān)系；另外一個原因是透明度不高。“我國的市場利率形成機(jī)制，既要參照國際市場的慣例，但更要根據(jù)我國的國情來決定，建議由央行發(fā)布一個指導(dǎo)性的，同時又是動態(tài)性的利率水平，供商業(yè)銀行參照。”左小蕾認(rèn)為，有了這樣的利率形成機(jī)制后，在貨幣政策方面就不能再以量化方式出現(xiàn)，而是通過利率來影響市場對資金的需求，即經(jīng)濟(jì)過冷時，央行可以發(fā)布一個相對較低的利率水平，刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)對資金需求量的增加；相反，經(jīng)濟(jì)過熱時，央行可以發(fā)布一個相對較高的利率水平，抑制實(shí)體經(jīng)濟(jì)對資金需求量的增加。“我們不能為了市場化而市場化，市場化只是手段，而目的則是優(yōu)化資源、資本的配置，使資金對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大的作用。”左小蕾說，目前我國利率全面市場化的條件并不成熟，主要是存款保險制度沒有建立起來。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越說，今年6月底發(fā)生的“錢荒”事件最終催生了7月20日央行取消銀行貸款利率下限的行動，此舉向利率市場化邁進(jìn)了一大步，但這還不夠，還應(yīng)該將存款利率放開。

“目前不少居民不愿意將錢存入銀行，其根本原因就是因?yàn)榇婵罾侍停腥藫?dān)心一旦放開了存貸款利率后，整個市場利率水平會大幅度上升，而我個人認(rèn)為，上升幅度并不一定很大。”胡俞越的理由是，銀行的訴求是為了賺錢，那么，銀行在存款利率上不會給得太高，而在貸款利率上也不會要價太高，因?yàn)檫€有其他的銀行在競爭客戶。

在胡俞越看來，目前的最大問題是我國缺乏基準(zhǔn)利率曲線，即利率的參照體系。“國債期貨開通后可以充當(dāng)這樣的參照體系。”

“金融自由化，利率市場化是大勢所趨。”中國國際資本市場有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫飛說，貸款利率下限放開后，存款利率也應(yīng)該放開，改變長期以來銀行利率與資金市場利率嚴(yán)重脫節(jié)的現(xiàn)象，真正做到“物盡其用”，再不能讓大企業(yè)特別是央企以低利率占用大量的資金，而眾多的中小企業(yè)卻無款可貸。

孫飛同時建議，利率市場化要與匯率市場化同時進(jìn)行，應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大匯率的浮動空間。

地方政府財權(quán)與事權(quán)匹配要合理

“目前地方政府承擔(dān)了70%的事權(quán)責(zé)任，但只擁有30%的財政收入，因此，我贊成給地方政府更大的財權(quán)，這樣，財權(quán)與事權(quán)才匹配。”胡俞越說，已經(jīng)在我國實(shí)施了多年的“分稅制”到了改革的時候了，總的原則是要同時調(diào)動中央和地方的兩個積極性。

胡俞越說，此前有消息稱，部分地方政府因償債壓力而提高基準(zhǔn)地價。靠土地財政過日子，只有在我國才會出現(xiàn)，這不是一個好消息。如果賦予地方政府新的征稅權(quán)，真正能夠達(dá)到降低地方政府對土地出讓和舉債的依賴的目的，這樣的改革不失為明智之舉。

左小蕾說，讓地方政府來負(fù)擔(dān)大部分社會性支出，同時賦予地方政府新的征稅權(quán)，以降低地方政府對土地出讓和舉債的依賴，有其一定的合理性，但這里有幾個問題需要解決：其一，地方政府新的征稅權(quán)究竟包括哪些內(nèi)容，是否會將原來由中央財政征收的部分稅種轉(zhuǎn)移給地方財政？其二，稅基、稅率如何確定？其三，怎樣才能做到不過多地增加納稅入的負(fù)擔(dān)？一句話，如何才能做到公平合理。“至于通過這樣的措施是否能夠降低地方政府對土地出讓和舉債的依賴，這要進(jìn)行具體分析和觀察。”左小蕾表示。

孫飛說，如果通過賦予地方政府新的征稅權(quán)，以降低地方政府對土地出讓和舉債的依賴，是一件好事，因?yàn)檫@樣的調(diào)控成本較低，同時，又可以化解房地產(chǎn)市場泡沫，和地方債的違約風(fēng)險。

能源價格改革首先要打破壟斷

左小蕾特別強(qiáng)調(diào)，取消政府對能源價格的管制必須具備一些前提條件，首先要打破壟斷，否則，一取消政府對能源價格的管制，其結(jié)果就只能是一個“漲”字。

左小蕾認(rèn)為，應(yīng)該辯證地看待取消政府對能源價格的管制：一方面，目前在我國的環(huán)境污染特別是城市環(huán)境的污染中，一個重要的原因就是汽車尾氣排放，從這個意義上講，取消政府對能源價格的管制，在大多時候的價格水平會比現(xiàn)在的高，這樣可以在一定程度上抑制對能源的需求量，從而有利于環(huán)境保護(hù)。但另一方面，如果搞“一刀切”顯然是行不通的，因?yàn)檗r(nóng)業(yè)方面使用的油、氣如果都完全按市場價執(zhí)行，那么，農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)成本將大幅上升，最終會推動整個食品價格，進(jìn)而會推動整個物價水平的上漲。“我相信高層在對能源價格改革問題上會兼顧這些因素”，左小蕾說。

胡俞越告訴記者，取消政府對能源價格的管制，需要具備這樣幾個條件：其一，真正打破行業(yè)壟斷。以石油行業(yè)為例，現(xiàn)在民間資本能夠進(jìn)入的堪稱鳳毛麟角，其原因就是“玻璃門”、“彈簧門”在作怪。其二，大多數(shù)能源產(chǎn)品供求基本平衡；其三，對農(nóng)業(yè)用能源產(chǎn)品的價格應(yīng)該區(qū)別對待。

孫飛也認(rèn)為，對能源價格放開是方向，但由于它涉及的面太寬，而且關(guān)系到千家萬戶，因此，應(yīng)該對生產(chǎn)用與生活用能源產(chǎn)品區(qū)別對待。