7月份的宏觀經濟數據總體好于預期，市場開始偏向樂觀。但未來中國經濟會觸底反彈嗎？

工業增加值的好轉尤為明顯，鋼鐵、水泥、有色金屬產出大幅增長。渣打銀行中國區研究主管王志浩對《證券市場周刊》表示，可能的原因是制造業的銷售好轉以及產成品的庫存下降，使得7月份的生產活動加速。

一位鋼貿人士透露，最近受流動性好轉影響，加上大宗商品消費進入旺季，下半年與商品相關的行業會稍好一些。“大宗商品市場最近至少不怎么看空了，但是觀望情緒還是比較濃。”該人士稱。

王志浩也表示，對于工業企業而言，PPI增速遠未擺脫負區間，其投資的動力和能力尚未恢復。

如果“投資-產出-庫存回補”，那么下游需求及前景預期的確可能會有所好轉。

日信證券首席宏觀分析師陳樂天對《證券市場周刊》表示，這根源于兩方面：一是7月份房地產開發投資及開工、施工面積增長加快帶來的現實需求回升，二是短期穩增長政策信號及長期城鎮化推進帶來的需求預期好轉。

這意味著，城鎮化推動房地產建設和基礎設施投資、進而拉動產出的增長模式再一次顯現，并且投資還會集中于重化工業。

陳樂天指出，目前產能擴張的需求基礎及體制基礎依然存在，如果未來城鎮化建設需求無法消化當前過剩產能，那么當前的經濟困境會在未來重現。

中國鋼鐵工業協會發布的一份分析報告也指出，目前提出的“城鎮化”雖然包羅萬象，但僅是結果性的概念類名詞而已，對鋼材需求的拉動，還缺乏有影響力的支柱產業。

而其他諸如水泥、煤炭等產能過剩的周期性行業，也面臨與鋼鐵類似的情況。另一方面由于四季度還將迎來供暖能源消費的高峰，工業產出也會因此受到季節性提振。因此即便下半年經濟數據再有小幅回升，也不足以認為中國經濟再次觸底反彈。