中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，6月17日人民幣對美元匯率中間價報6.1598，較前一交易日繼續(xù)上漲9個基點，再創(chuàng)新高。

陳先生是江蘇的一位紡織企業(yè)主，他于6月17日對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示“現(xiàn)在企業(yè)都是苦苦支撐，人民幣升值對利潤影響非常大，訂單降了一半，僅匯兌就要損失利潤的10%。”原本就不太景氣的紡織品外貿(mào)行業(yè)在人民幣持續(xù)升值的情況下更加雪上加霜。

據(jù)陳先生介紹，現(xiàn)在純外貿(mào)的代理企業(yè)，幾乎沒有業(yè)務(wù)。江蘇的盛澤鎮(zhèn)有2000多家紡織企業(yè)，大多數(shù)產(chǎn)品都是出口，估計有近80%的企業(yè)，很難挺過難關(guān)。

目前紡織品外貿(mào)企業(yè)遇到的情況，只是很多出口型企業(yè)生存現(xiàn)狀的一個縮影。有農(nóng)行報告認(rèn)為，預(yù)計政府主要通過激活貨幣信貸存量來支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

部分紡織企業(yè)庫存上千萬元

陳先生告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，類似的情況他經(jīng)歷過3次。“1997年的時候，產(chǎn)銷不平衡，做什么都虧。2008年也是產(chǎn)、供、銷都不行，產(chǎn)能過剩。沒想到才過幾年，2013年同樣的情況又來了。原材料價格低，傳統(tǒng)的想法是買點囤著都會漲價，現(xiàn)在幾乎沒有人會有這種想法了。”

陳先生認(rèn)為，主要是的原因是“出口受阻，內(nèi)需拉不上來。”據(jù)他介紹，紡織行業(yè)目前的情況是，“原材料價格每天都在跌，倉庫里的庫存大得嚇?biāo)廊耍械钠髽I(yè)倉庫里有幾千萬元的貨，幾乎是全部的財產(chǎn)。紡織這個老的行業(yè)不比光伏什么的，已經(jīng)沒有人救了。目前有點訂單，稍微能盈利或者維持現(xiàn)狀的估計只有15%左右。”

隨著人民幣的持續(xù)升值，外向型企業(yè)日子也越來越難過。陳先生稱，當(dāng)?shù)仃P(guān)關(guān)停停的紡織企業(yè)占三分之一。“雖然企業(yè)主沒有一個愿意關(guān)閉的，都在苦苦支撐，但是沒有辦法，現(xiàn)狀在哪兒。”

對此，分析人士認(rèn)為，實體經(jīng)濟(jì)的不景氣也是5月社會融資規(guī)模下降的主要原因。陳先生卻表示，不完全是企業(yè)需求的因素，也有銀行風(fēng)控的原因，“銀行越是生意不好，越是不給你貸款。”

農(nóng)業(yè)銀行6月17日發(fā)布報告認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)增長疲軟，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速基本上與潛在增長率相協(xié)調(diào)，與生產(chǎn)要素的供給能力和資源環(huán)境的承受能力相適應(yīng)，與年初目標(biāo)相比仍處于合理區(qū)間。因此，貨幣政策放松的可能性較小。預(yù)計政府主要通過激活貨幣信貸存量來支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，未來貨幣信貸總量增速可能繼續(xù)回落。

央行貨幣操作空間有限

近日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份新增外匯占款僅為668.6億元，相比4月份大幅下降2275億元，超出市場預(yù)期。

分析人士付兵濤卻對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，5月份外匯占款新增的減少也不能說是熱錢的流出。近日，央行實施了一些新的規(guī)定，要求商業(yè)銀行補(bǔ)足外匯頭寸，對銀行外匯的存貸比要求更為嚴(yán)格。商業(yè)銀行沒辦法，就要購買外匯以滿足監(jiān)管的需求，僅憑外匯占款的數(shù)據(jù)，不足以說明是熱錢流出。

另外，6月17日，外管局公布的銀行代客結(jié)售匯數(shù)字顯示，2013年5月，銀行代客結(jié)匯1505億美元，售匯1333億美元，結(jié)售匯順差172億美元。從去年9月份以來，銀行代客結(jié)售匯連續(xù)9個月出現(xiàn)順差，不過5月的順差額較4月的343億美元減少了一半。同時，近兩周的銀行間市場流動性也驟緊，利率的飆漲。

興業(yè)證券認(rèn)為，在QE退出預(yù)期下，全球的流動性都變緊，EPFR監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，流向新興市場的資金已大幅下降，估計“熱錢”在5月也轉(zhuǎn)向流出。

是什么原因?qū)е?ldquo;熱錢”不顧人民幣升值的利好，大肆撤退呢？平安證券認(rèn)為，“6月份以來，人民幣升值預(yù)期減弱，甚至出現(xiàn)了貶值的預(yù)期。”

無論是企業(yè)主陳先生的 “煩惱”還是銀行資金流動緊張的難題，央行的貨幣政策都要考慮在內(nèi)。農(nóng)行認(rèn)為，如果在美國QE退出預(yù)期影響下，資金大規(guī)模流出導(dǎo)致國內(nèi)流動性趨于緊張，不排除央行降低存款準(zhǔn)備金的可能性。

興業(yè)證券認(rèn)為，人民幣NDF顯示貶值預(yù)期正不斷加強(qiáng)，外匯占款增加的規(guī)模也是大概率進(jìn)一步放緩，相對于這些壓力，可能較為合理的政策組合是人民幣貶值+降準(zhǔn)，通過貶值來恢復(fù)實體經(jīng)濟(jì)的 “造血功能”，通過降準(zhǔn)來對沖性資本流出的壓力，把流動性控制在合理水平。但人民幣貶值與人民幣國際化等目標(biāo)相沖突，故恐難實現(xiàn)。這樣央行貨幣操作空間將明顯有限。