中國外匯交易中心的最新數據顯示，6月17日人民幣對美元匯率中間價報6.1598，較前一交易日繼續上漲9個基點，再創新高。

陳先生是江蘇的一位紡織企業主，他于6月17日對《每日經濟新聞》記者表示“現在企業都是苦苦支撐，人民幣升值對利潤影響非常大，訂單降了一半，僅匯兌就要損失利潤的10%。”原本就不太景氣的紡織品外貿行業在人民幣持續升值的情況下更加雪上加霜。

據陳先生介紹，現在純外貿的代理企業，幾乎沒有業務。江蘇的盛澤鎮有2000多家紡織企業，大多數產品都是出口，估計有近80%的企業，很難挺過難關。

目前紡織品外貿企業遇到的情況，只是很多出口型企業生存現狀的一個縮影。有農行報告認為，預計政府主要通過激活貨幣信貸存量來支持實體經濟發展。

部分紡織企業庫存上千萬元

陳先生告訴 《每日經濟新聞》記者，類似的情況他經歷過3次。“1997年的時候，產銷不平衡，做什么都虧。2008年也是產、供、銷都不行，產能過剩。沒想到才過幾年，2013年同樣的情況又來了。原材料價格低，傳統的想法是買點囤著都會漲價，現在幾乎沒有人會有這種想法了。”

陳先生認為，主要是的原因是“出口受阻，內需拉不上來。”據他介紹，紡織行業目前的情況是，“原材料價格每天都在跌，倉庫里的庫存大得嚇死人，有的企業倉庫里有幾千萬元的貨，幾乎是全部的財產。紡織這個老的行業不比光伏什么的，已經沒有人救了。目前有點訂單，稍微能盈利或者維持現狀的估計只有15%左右。”

隨著人民幣的持續升值，外向型企業日子也越來越難過。陳先生稱，當地關關停停的紡織企業占三分之一。“雖然企業主沒有一個愿意關閉的，都在苦苦支撐，但是沒有辦法，現狀在哪兒。”

對此，分析人士認為，實體經濟的不景氣也是5月社會融資規模下降的主要原因。陳先生卻表示，不完全是企業需求的因素，也有銀行風控的原因，“銀行越是生意不好，越是不給你貸款。”

農業銀行6月17日發布報告認為，雖然經濟增長疲軟，但當前經濟增速基本上與潛在增長率相協調，與生產要素的供給能力和資源環境的承受能力相適應，與年初目標相比仍處于合理區間。因此，貨幣政策放松的可能性較小。預計政府主要通過激活貨幣信貸存量來支持實體經濟發展，未來貨幣信貸總量增速可能繼續回落。

央行貨幣操作空間有限

近日，央行公布的數據顯示，5月份新增外匯占款僅為668.6億元，相比4月份大幅下降2275億元，超出市場預期。

分析人士付兵濤卻對 《每日經濟新聞》記者表示，5月份外匯占款新增的減少也不能說是熱錢的流出。近日，央行實施了一些新的規定，要求商業銀行補足外匯頭寸，對銀行外匯的存貸比要求更為嚴格。商業銀行沒辦法，就要購買外匯以滿足監管的需求，僅憑外匯占款的數據，不足以說明是熱錢流出。

另外，6月17日，外管局公布的銀行代客結售匯數字顯示，2013年5月，銀行代客結匯1505億美元，售匯1333億美元，結售匯順差172億美元。從去年9月份以來，銀行代客結售匯連續9個月出現順差，不過5月的順差額較4月的343億美元減少了一半。同時，近兩周的銀行間市場流動性也驟緊，利率的飆漲。

興業證券認為，在QE退出預期下，全球的流動性都變緊，EPFR監測數據顯示，流向新興市場的資金已大幅下降，估計“熱錢”在5月也轉向流出。

是什么原因導致“熱錢”不顧人民幣升值的利好，大肆撤退呢？平安證券認為，“6月份以來，人民幣升值預期減弱，甚至出現了貶值的預期。”

無論是企業主陳先生的 “煩惱”還是銀行資金流動緊張的難題，央行的貨幣政策都要考慮在內。農行認為，如果在美國QE退出預期影響下，資金大規模流出導致國內流動性趨于緊張，不排除央行降低存款準備金的可能性。

興業證券認為，人民幣NDF顯示貶值預期正不斷加強，外匯占款增加的規模也是大概率進一步放緩，相對于這些壓力，可能較為合理的政策組合是人民幣貶值+降準，通過貶值來恢復實體經濟的 “造血功能”，通過降準來對沖性資本流出的壓力，把流動性控制在合理水平。但人民幣貶值與人民幣國際化等目標相沖突，故恐難實現。這樣央行貨幣操作空間將明顯有限。