PPI和PPIRM同比多月為下降，環比也是升少降多，產業鏈整體正在經歷產出品價格下跌。而這過程中，企業盈利可能會階段性收窄。

3月以來生產資料價格連續下跌，5月匯豐PMI投入和產出價格均在45以下，反映供需偏弱。

國際大宗商品市場方面，油價短期平穩，CRB指數下跌，美元指數上漲，人民幣升值，總體而言對大宗商品價格產生向下作用。

4月煤炭產量和銷量均繼續下滑，煤價以下跌為主。不過，煤炭庫存已低位，后期煤價有望逐步走穩。

中游行業當中，鋼鐵產量持續維持在高位，鋼鐵主要品種價格指數持續下跌。海通證券宏觀分析師高遠認為，上周鋼材庫存仍在快速去化，顯示下游基建地產需求有所回暖，但供給壓力迫使鋼企持續下調鋼材價格。

中鋼協本周也稱，因為產能過剩，中國鋼產品價格今年還將會大幅下跌。

上周水泥價格下跌0.25%。而進入5月下旬，華東地區受降雨影響，下游需求減弱，部分區域價格出現松動。“加上6月為傳統淡季，價格下跌概率同樣較高。”高遠進一步指出。

同樣即將迎來淡季的還有化工產品。高遠對比年初時的市場稱，大部分化工品價格已經出現大幅回落，許多化工品價格已經在成本線附近。

下游的主要消費品當中，乘用車銷量增速維持高位，但隨著上海車展效應消退，以及“五一”銷售旺季的高點結束，銷量在未來恐會出現季節性回落。此外，行業的持續性在宏觀經濟走勢面前并不樂觀。

4月份空調銷量同比增速為8.7%，但內銷增速僅為1.9%。隨著家電節能補貼在6月份到期，空調銷售將受到較大影響。

房價上漲趨勢未改，但是新房銷售增速自春節以來持續回落。這對家電銷售也會產生抑制。

整體而言，上游行業價格在庫存已經處于低位后有望企穩回升，但中下游行業價格會可能進一步下跌。對于制造業企業而言，這意味著銷售收入增長的速度可能比不上成本上漲的速度，企業盈利將受到壓縮。