* 人民幣兌美元料雙向小幅波動

* 未來一年或升值1.3%至6.12元

* 中國面臨較強資本流入壓力

中國經濟平穩復蘇以及海外貨幣寬松環境短期難改，令人民幣未來一年仍面臨升值壓力；但在經常項目和資本項目“雙順差”收窄以及穩定出口等因素持續發酵下，人民幣兌美元匯率將更多呈現雙向小幅波動，未來一年料升值1.3%至6.12元。

35位受訪分析師的預測中值顯示，未來一年人民幣兌美元料繼續小幅升值，其中，一個月后人民幣/美元料在6.21元，三個月后在6.20元，而半年后約在6.17元，一年后則在6.12元。

雖然預測中值顯示人民幣匯率未來變動幅度有限，但不同機構和分析師對未來人民幣匯率走向亦有一定分歧。在受訪的預測值中，一年后人民幣匯率最高達到5.86元，而最低則為6.32元。

業內分析師指出，中國經濟潛在增速有所放緩，人民幣匯率已經不具備大幅升值空間，但從人民幣國際化、獲取國際資源和避免資本大規模流出等方面考慮，大幅貶值也不可取。

“綜合考慮，預計2013年人民幣匯率會繼續保持雙向波動、小幅升值的運行格局，彈性可能有所增大。”交通銀行首席經濟學家連平指出。

不過，華創證券宏觀策略研究主管華中煒表示，人民幣將不會回到單邊升值時代，而是呈現雙向波動特征，但相比動蕩的2012年，2013年的匯率波動會明顯減小。

而在聯訊證券宏觀分析師楊為(學+反文旁)看來，人民幣兌美元的購買力平價仍然處于低估的位置，后期的經濟復蘇或會強化人民幣繼續升值的趨勢，但料在四季度后出現放緩，因為屆時美國經濟有望向好提振美元，從而導致人民幣重回貶值軌道。

2012年間，人民幣兌美元先貶后升，大開大闔之后全年累計升值約1%。當年中國經濟在全球低迷中率先展露頭角，中美貨幣政策又造成較大利差，加之國內外匯政策演變容許企業留存美元資產、且允許機構做空美元，促使人民幣在下半年一路走升。

中國或面臨較強資本流入壓力

行業人士和分析師指出，歐盟經濟仍在底部盤整，加上美國非常規擴張性貨幣政策，可能將資金驅趕到回報率較高的地區和國家，中國面臨外資可能較大規模流入的情況。

“最近一段時間外匯占款明顯上升，這種情況可能還會持續，可能會是一個大規模熱錢流入的開始。”華南一股份制銀行交易員并預計，二、三季度可能會出現一些資產價格炒作。

實際上，中國房地產在去年底至今已拉開一波漲勢。受中國穩增長政策措施支持，中國的房價在2012年中重露上漲苗頭，去年底以來更是加速上揚。最新官方數據顯示，今年2月中國房價同比上升2.1%，為連續第二個月出現上升。

招商證券宏觀經濟研究主管謝亞軒則強調，盡管資金流入趨勢不變，但人民幣升值速度可能低于預期。此外，日圓持續走弱將使中國外貿部門承受更大壓力，從穩出口角度考慮，人民幣匯率升值速度也有放緩必要。

而中國1月外匯外占款創下歷史新高，以及當前人民幣/美元即期市場的結匯盤仍積重難返，引發人民幣頻創歷史新高，均表明大規模資金流入或窺斑見豹。

數據顯示，1月外匯占款激增6836.59億元人民幣，遠超去年全年僅不到5000億元的外匯占款增量，更創下歷史新高。

中國社科院學部委員余永定此前表示，美國非常規擴張性貨幣政策，可能造成美元不斷貶值，將資金驅趕到回報率較高的地區和國家，中國面臨外資可能比較大規模流入的情況。而現在資金主要流入巴西、印度尼西亞，準備要進入中國。

國家外匯管理局稍早公布修正數據顯示，2012年中國國際收支經常項目順差為1931億美元，資本和金融項目逆差168億美元。不過外管局警示，國內外經濟復蘇出現反復、發達國家宏觀經濟政策轉向、主權債務問題惡化或地緣政治沖突激化等不確定、不穩定因素較多，將加劇中國跨境資本流動波動，甚至不排除引發階段性的資本集中流出。