招商證券認為，CPI與PPI之差將繼續(xù)收斂。一季度居民人均可支配收入實際增速有所提升，4月消費品制造業(yè)PMI也維持上升態(tài)勢，消費將支撐CPI在年內(nèi)繼續(xù)緩慢上行，考慮基數(shù)原因，5月份CPI同比可能進一步抬升至1.6%附近。4月PPI同比增速的明顯回落與穩(wěn)增長政策力度明顯下降有關(guān)，與PMI回落一致，我國制造業(yè)供需兩端擴張速度均出現(xiàn)放緩，金融監(jiān)管趨嚴將加重年內(nèi)經(jīng)濟下滑壓力，疊加PPI高基數(shù)的影響，5月份PPI或回落至6%以下。
