年初以來(lái)，沿海動(dòng)力煤市場(chǎng)供需寬松，價(jià)格平穩(wěn)回落，逐步向“綠色區(qū)間”運(yùn)行。四月下旬，市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，刺激煤價(jià)出現(xiàn)反彈苗頭。但分析認(rèn)為，目前煤炭供應(yīng)充足，庫(kù)存充裕，煤價(jià)并不具備上行基礎(chǔ)。

1、先進(jìn)產(chǎn)能快速釋放。春節(jié)以后，上游煤礦生產(chǎn)條件良好，大量先進(jìn)產(chǎn)能快速釋放。據(jù)國(guó)家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年初，全國(guó)正常生產(chǎn)煤礦產(chǎn)能達(dá)33.36億噸/年，另有已建成、聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)煤礦產(chǎn)能3.57億噸/年。在“綠色區(qū)間”，絕大多數(shù)煤礦都能夠獲得合理收益，生產(chǎn)積極性較高，這確保了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的煤炭供應(yīng)。

2、運(yùn)力保障充足。充足的運(yùn)力是保障煤炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。2018年以來(lái)，鐵路總公司陸續(xù)向主要煤運(yùn)通道投入新車(chē)皮，同時(shí)通過(guò)優(yōu)化組織保障煤炭運(yùn)輸。4月份，蒙冀鐵路開(kāi)始運(yùn)行萬(wàn)噸大列，這顯著緩解了大秦線(xiàn)檢修對(duì)煤炭供應(yīng)的影響，截至4月下旬，蒙冀鐵路日均運(yùn)量已較月初上漲近一倍，有效保障了煤炭的持續(xù)供應(yīng)。

3、水電出力逐步增強(qiáng)。二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)水電開(kāi)始進(jìn)入季節(jié)性增長(zhǎng)期，目前三峽等水庫(kù)蓄水量明顯高于同期，為水電后續(xù)發(fā)力提供了良好基礎(chǔ)。另從氣象數(shù)據(jù)看，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)主要水系上游降水將較往年偏多，蓄水條件優(yōu)于往年，水電對(duì)電煤消費(fèi)的置換替代傾向增強(qiáng)。

4、電煤消費(fèi)需求平穩(wěn)。目前正處煤炭消費(fèi)淡季，下游煤炭消費(fèi)平穩(wěn)。3月上旬以來(lái)，沿海主要電廠(chǎng)煤炭日耗已經(jīng)連續(xù)50天在60-70萬(wàn)噸之間窄幅震蕩。穩(wěn)定的日耗與充裕的庫(kù)存促成了采購(gòu)需求的平穩(wěn)釋放，煤價(jià)不具備大幅波動(dòng)的基礎(chǔ)。

另從市場(chǎng)運(yùn)行數(shù)據(jù)看，目前港口市場(chǎng)長(zhǎng)協(xié)煤炭發(fā)運(yùn)占主要份額，對(duì)保障煤炭供應(yīng)起主體作用，現(xiàn)貨煤炭貿(mào)易的市場(chǎng)份額不足20%，其價(jià)格并不具有普遍代表性，煤價(jià)走勢(shì)具備內(nèi)在穩(wěn)定性。據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)4月24日出現(xiàn)先期回落，降幅達(dá)2.6%，作為煤價(jià)走勢(shì)的先行指標(biāo)，運(yùn)費(fèi)回落表明市場(chǎng)采購(gòu)活動(dòng)正趨于降溫。4月25日，動(dòng)力煤期貨合約價(jià)格也開(kāi)始下行，遠(yuǎn)期價(jià)格出現(xiàn)貼水現(xiàn)象，這表明市場(chǎng)預(yù)期正在回歸理性。綜上所述，目前煤炭供需格局并未發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)，煤炭供應(yīng)與需求的彈性都在逐步增強(qiáng)，價(jià)格不具備大幅波動(dòng)的基礎(chǔ)，后續(xù)煤價(jià)將圍繞“綠色區(qū)間”平穩(wěn)運(yùn)行。