2022年是美國住宅光伏行業創紀錄增長的一年。美國在2022年第四季度安裝的住宅光伏系統裝機容量為1687MW，2022年全年安裝的住宅光伏系統裝機容量達到5.9MW，與2021年相比增長了40%。然而，住宅光伏市場面臨著利率上升和貸款市場動蕩的挑戰。

自從《削減通脹法案》(IRA)通過以來，開發商對住宅光伏系統在第三方所有權(TPO)領域的未來增長也有了更多的期望，因為可以獲得投資稅收抵免，而客戶所有權的住宅光伏系統則沒有投資稅收抵免的資格。貸款市場持續動蕩和第三方所有權(TPO)領域獲得投資稅收抵免的優勢將導致住宅光伏系統的融資環境從今年開始發生轉變。

調研機構Wood Mackenzie公司日前發布了《2023年上半年美國住宅光伏融資更新報告》，該公司深入研究了美國住宅光伏系統融資的現狀。該報告強調了第三方所有權(租賃和電力購買協議)和客戶所有權(現金和貸款購買)市場的趨勢和預測。

GoodLeap公司繼續保持其領先的融資地位

2022年，前五個光伏項目開發商的融資占整個住宅市場的71%，與2021年相似。GoodLeap公司獲得的融資在去年增長了40%，到2022年將占據美國住宅光伏市場26%的份額和貸款市場36%的份額。Sunrun公司和Sunnova公司再次主導了第三方所有權(TPO)市場，共占據了79%的份額。

總體而言，許多投資者在2022年提供了創紀錄的資金，這推動了住宅光伏市場在去年達到了新的水平。

自從2014年以來，第三方所有權(TPO)領域的增長速度首次超過了客戶所有權

根據Wood Mackenzie公司的預計，到2023年，第三方所有權(TPO)領域的融資將增長23%，而客戶所有權領域的融資將增長4%。最近美國銀行業的動蕩將在今年影響這兩個領域，導致融資成本上升和信貸標準收緊。而美國加息也將繼續帶來不利影響，但對客戶所有權貸款的負面影響將超過第三方所有權(TPO)領域。

貸款比第三方所有權(TPO)產品具有更高的利率敏感性。這主要是由產品的典型融資構成驅動的，貸款債務與TPO的一部分債務和股權。此外，在通貨膨脹的環境下，客戶減少了計劃外的本金貸款提前支付，這增加了貸款成本，降低了貸款提供商的回報。

在2022年達到70%的最高年度市場份額之后，貸款市場將自從2016年以來首次失去份額。相比之下，第三方所有權(TPO)將在2023年開始奪回市場份額，因為金融機構開始為光伏系統提供投資稅收抵免，并與更多的安裝商合作提供第三方所有權(TPO)產品。在2022年創下年度最低份額之后，預計該領域的裝機容量將在2023年創下歷史最高水平。

加州NEM 3.0將在2024年影響兩個光伏融資領域，但第三方所有權(TPO)更具彈性

美國住宅光伏市場將在2024年收縮3%，因為這是受加州NEM 3.0規模影響的第一年。然而，第三方所有權(TPO)領域將繼續從投資稅收抵免的受益，預計2024年將增長10%，2025年和2026年的平均增長率為20%。

在新的凈計費制度下，部署儲能系統對加州住宅光伏市場的成功將變得更加重要。主要的第三方所有權(TPO)供應商繼續在全國范圍內安裝更多的儲能系統，并將利用加州的這一轉變。

到2024年，客戶所有權的住宅光伏市場將萎縮7%，因為貸款提供商正在努力從加息和加州實施NEM 3.0規則中重新站穩腳跟。該細分市場將在2025年開始復蘇，但在2025年和2026年的增長速度將低于整體住宅光伏市場的增長。

美國住宅光伏資產支持證券化(ABS)和光伏貸款信貸表現有所下降

2022年，證券化(ABS)光伏交易總額為38.9億美元，平均每筆交易規模為3.24億美元。雖然與2021年的總數相比，這一數字略有下降，但平均交易規模同比增長。

而貸款的拖欠率和損失率也有所上升，同時光伏貸款預付額大幅下降。這可歸因于利率上升和通貨膨脹等因素，并將導致今年貸款市場放緩。