近期國際油價回落明顯，內盤原油價格表現偏強，整體呈現為區間振蕩走勢。

美國能源信息署（EIA）周三公布的數據顯示，截至8月12日當周，美國商業原油庫存減少705.6萬桶至4.25億桶，預期減少27.5萬桶，前值增加545.7萬桶；美國戰略石油儲備庫存減少340.2萬桶，前值減少529.7萬桶。EIA數據公布后，國際油價沖高回落。截至當天收盤，WTI原油期貨9月合約上漲1.58美元/桶，收于88.11美元/桶，漲幅為1.83%；布倫特原油期貨10月合約上漲1.31美元/桶，收于93.65美元/桶，漲幅為1.42%。

“中國7—8月原油進口量大幅下滑，近岸原油庫存處于歷史低位，因煉油企業減少了庫存，而且國內燃料需求的恢復速度慢于預期。8月初沙特阿美主動調高銷往亞洲地區的輕質原油報價，至創紀錄水平，客觀上造成遠東地區油市供給偏緊，內盤原油走勢相較外盤偏強。”華安期貨分析師安然表示。

國際市場上，昨日，布倫特與WTI原油期貨價差盤中收窄至5.83美元/桶，為7月14日以來最小。

據了解，布倫特與WTI價差又稱跨大西洋價差，反映歐洲與北美兩地的原油貿易流向，由于運費相對穩定，超高的價差會造成墨西哥灣原油向歐洲輸送的利潤窗口打開。

隨著歐洲對美國原油進口的大幅攀升，近期布倫特與WTI價差有所收窄。

“之前價差走闊，主要在于供應端美國拋儲影響較大，而IEA中的非美國家拋儲量相較美國較小，需求端美國汽油需求負反饋明顯，已經影響到美國煉廠的開工率。”國海良時期貨分析師章正澤表示，近期價差有所收窄，從美國市場來看，供需壓力環比有所改善，供應端美國拋儲在10月將會結束，供應壓力有所減少。需求端，旺季汽油表現不佳一定程度是受疫情影響，近期美國新增病例數迎來拐點，之前受疫情影響的部分需求也得到釋放，仍處在旺季末尾階段的汽油表觀需求有所恢復。

“當前原油市場交易邏輯是俄羅斯可能減少能源供應帶來的風險溢價和全球經濟增速放緩之間的權衡，伊核談判進展情況也對油價起到一定的干擾。” 南華期貨咨詢服務部副經理顧雙飛表示。

目前，國際油市供給端的擾動因素依舊偏多，主要產油國閑置產能仍然有限，頁巖油也增產乏力，但歐洲對于秋冬季能源補庫計劃進展順利，對俄油制裁進展順利。同時俄羅斯原油出口量大幅下降至3月以來的最低水平，表明需求是當前壓制油價走勢的核心因素。

“當前全球經濟逐步走入衰退，各國央行被迫大幅收緊貨幣政策以對抗通脹，從成品油裂解價差高位回落到EIA庫存的累積現狀，再到近月月差大幅收窄，無不反映出經濟下行對油市需求的抑制作用。”安然表示。

章正澤認為，中長期看，主導原油市場核心走勢的邏輯在于需求端中代表工業需求的柴油需求何時趨勢性走弱。“可以通過柴油裂解價差與原油單邊價格是否趨勢性同步回落以及柴油超季節性庫存是否出現趨勢增加這兩個指標進行觀察跟蹤。”

在顧雙飛看來，影響油價長期走勢的核心在定價權問題上，其背后的核心在于美國頁巖油增量是否超過全球原油需求增長。“從當前的市場環境來看，美國頁巖油產量不斷增長，但其持續性仍然存疑。市場定價權依然在OPEC手中，全球剩余產能依然不足，這是支撐油價的核心因素。由于近期OPEC有意調整原油貿易流向，全球原油供需由失衡重新走向平衡，也推動了此輪油價下跌。“目前伊核談判正在不斷推進，如果達成協議，還將推動油價進一步下跌。”




責任編輯： 江曉蓓