2021年以來，鋰電池需求強勁，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、良品率提升，規(guī)模效應(yīng)與原材料國產(chǎn)化帶來成本下行，鋰電隔膜產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績普遍高增長。
得益于汽車動力電池和儲能電池出貨量的超預(yù)期增長，2021年鋰電隔膜出貨量大幅增長。研究機構(gòu)EVTank、伊維經(jīng)濟研究院聯(lián)合中國電池產(chǎn)業(yè)研究院共同發(fā)布的《中國鋰離子電池隔膜行業(yè)發(fā)展白皮書（2022年）》顯示，2021年，中國鋰離子電池隔膜出貨量為80.6億㎡，同比大幅增長108.3%，其中濕法隔膜出貨量61.7億㎡，干法隔膜出貨量18.9億㎡。
2021年以來，鋰電池需求強勁，疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、良品率提升，規(guī)模效應(yīng)與原材料國產(chǎn)化帶來成本下行，鋰電隔膜產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績普遍高增長。
龍頭盈利大增
恩捷股份（002812）
恩捷股份2021年實現(xiàn)營收79.82億元，同比增長86.37%；實現(xiàn)凈利潤27.18億元，同比增長143.60%。其中，2021年公司鋰電池隔膜出貨量超30億㎡，市場份額保持行業(yè)領(lǐng)先水平，2021年上海恩捷營業(yè)收入為64.37億元，歸屬上市公司的凈利潤為24.52億元。
電池網(wǎng)還注意到，紐米科技經(jīng)恩捷股份的整合后，通過產(chǎn)線技改提高生產(chǎn)效率，不斷優(yōu)化工藝以提高良率，積極開拓市場和客戶，提高內(nèi)部管理水平，有效降低費用和成本，持續(xù)改善經(jīng)營狀況。2021年，紐米科技實現(xiàn)營業(yè)收入2.84億元，同比增長82.84%；凈利潤1.28億元，同比扭虧為盈，較去年同期增長157.83%。其中，公司鋰離子電池隔膜營業(yè)收入2.79億元，同比增長89.63%。
2022年一季度，恩捷股份實現(xiàn)營業(yè)收入25.92億元，同比增長79.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.16億元，同比增長111.92%。
根據(jù)恩捷股份的規(guī)劃，公司2025年隔膜出貨量目標(biāo)為180億㎡，其中濕法隔膜出貨量目標(biāo)約為120-130億㎡（對應(yīng)產(chǎn)能約為160億㎡），預(yù)計40%將面向海外客戶。
星源材質(zhì)（300568）
星源材質(zhì)2021年實現(xiàn)營業(yè)收入18.61億元，同比增長92.48%；凈利潤2.83億元，同比增長133.49%。其中，2021年公司鋰電隔膜實現(xiàn)營業(yè)收入18.42億元（占營業(yè)收入比重為99.02%），同比增長109.71% 。
2021年，星源材質(zhì)鋰電隔膜銷售量為12.2億㎡，同比增幅74.25%；生產(chǎn)量為12.15億㎡，同比增幅64.14%，主要因銷售訂單增長所致。
2022年一季度，星源材質(zhì)營收6.64億元，同比增加57.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.68億元，同比增加171.03%。
璞泰來（603659）
璞泰來2021年實現(xiàn)營收89.96億元，同比增長70.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.49億元，同比增長161.93%。其中，2021年，公司隔膜及涂覆加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入21.95億元，同比增長171.07%。
在涂覆隔膜及加工業(yè)務(wù)方面，2021年度，璞泰來涂覆隔膜及加工量（銷量）達(dá)到21.71億㎡，占同期國內(nèi)濕法隔膜出貨量（61.7億㎡）的35.19%，較去年同期提升8.51個百分點，市場占有率大幅提升。
2022年一季度，璞泰來實現(xiàn)營業(yè)收入31.31億元，同比增長80%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.37億元，同比增長90.28%。
璞泰來規(guī)劃，力爭2024年底實現(xiàn)13億㎡基膜，2.5萬噸PVDF及100億㎡的涂覆隔膜加工能力，進(jìn)一步提升公司涂覆隔膜加工的市場份額。
中材科技（002080）
中材科技2021年營業(yè)收入202.95億元，同比增長7.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤33.73億元，同比增長65.40%。其中，2021年，公司合計銷售鋰膜A品6.8億㎡，同比增長76%；實現(xiàn)銷售收入11.7億元，凈利潤0.88億元。
2022年第一季度，中材科技實現(xiàn)營收46.62億元，同比增長15.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.34億元，同比增長24.51%。
鋰電池隔膜作為中材科技近年重點培育的產(chǎn)業(yè)，目前已形成產(chǎn)能超過10億㎡，隨著滕州二期及后續(xù)項目投產(chǎn)，產(chǎn)量將陸續(xù)釋放。根據(jù)規(guī)劃，“十四五”期間，中材科技將進(jìn)一步加快推進(jìn)鋰膜產(chǎn)業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)投產(chǎn)，重點籌劃、推進(jìn)“長三角、珠三角”產(chǎn)能布局，形成N個10億平米級產(chǎn)能生產(chǎn)基地。
滄州明珠（002108）
滄州明珠2021年實現(xiàn)營業(yè)收入28.89億元，同比增加4.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.66億元，同比增加21.61%。2021年，公司業(yè)績增長的主要原因是鋰離子電池隔膜產(chǎn)品的銷量較上年同期增長，同時產(chǎn)品盈利能力提升，產(chǎn)品營業(yè)收入及凈利潤增加：公司鋰離子電池隔膜產(chǎn)品銷量為2,221.13噸（約合2.13億㎡），鋰離子電池隔膜產(chǎn)品超額完成了2021年度制定的銷量目標(biāo)；鋰離子電池隔膜銷售收入為4.2億元（占營業(yè)收入比重為14.55%），同比增長87.34%。
2022年一季度，滄州明珠實現(xiàn)營業(yè)總收入5.1億元，同比下降13.59%；歸屬母公司股東凈利潤5841.08萬元，同比下降47.11%。
在產(chǎn)能建設(shè)方面，為緩解公司鋰離子電池隔膜產(chǎn)品產(chǎn)能限制問題，滄州明珠2021年對濕法鋰離子電池隔膜產(chǎn)品投資擴產(chǎn)4億㎡，目前項目正在建設(shè)中。2022年，滄州明珠目標(biāo)鋰離子電池隔膜產(chǎn)品銷售2.86億㎡。
跨界投資再熱
除了上市公司企業(yè)，美聯(lián)新材（300586）、蘇常柴A（000570）、蒙泰高新（300876）、樂凱膠片（600135）、恒力石化（600346）、長陽科技（688299）、四川美豐（000731）等上市公司也在布局鋰電隔膜領(lǐng)域，但尚處于前期可行性研究、產(chǎn)品研發(fā)、項目建設(shè)或產(chǎn)能爬坡階段，還未貢獻(xiàn)業(yè)績或在營收中占比較小。
4月6日，蘇常柴A在互動平臺表示，公司參股的厚生新能源公司自2021年三四季度產(chǎn)能開始逐步爬坡，全年隔膜產(chǎn)量超過1億㎡。
4月5日，美聯(lián)新材公告，公司控股子公司安徽美芯完成了兩條雙向拉伸薄膜生產(chǎn)線及配套涂覆產(chǎn)線的建設(shè)工作并試產(chǎn)成功，3#-4#產(chǎn)線進(jìn)入設(shè)備安裝階段，其余生產(chǎn)線也在加快建設(shè)中。
據(jù)悉，安徽美芯已于2021年12月獲得保力新濕法隔膜供應(yīng)長單，2022年-2024年將向其供應(yīng)不少于2億㎡濕法隔膜。同時，公司還與眾多優(yōu)秀的鋰電池制造商進(jìn)行了技術(shù)交流和商務(wù)洽談，近日將投產(chǎn)并送樣。
3月31日，樂凱膠片在其2021年年報中披露，鋰電新能源業(yè)務(wù)，積極布局和開展多領(lǐng)域合作，實現(xiàn)涂層膜產(chǎn)品穩(wěn)定銷售、基膜規(guī)格品批量銷售、基膜大卷銷售，鋰電隔膜銷量同比上升154.2%。
3月9日，長陽科技在接待機構(gòu)調(diào)研時表示，隔膜項目是公司未來業(yè)務(wù)的重要發(fā)力點，公司結(jié)合市場情況，制定了詳細(xì)的商業(yè)計劃，擬有計劃、分步驟投入該項目，保障項目達(dá)到預(yù)期效果。目前，該項目已辦理土地、立項、環(huán)評等前置手續(xù)，項目已開工建設(shè)，公司力爭2022年隔膜項目能實現(xiàn)小批量生產(chǎn)。長陽科技在去年9月宣布，擬通過全資子公司合肥長陽新能源科技有限公司投資5.91億元建設(shè)“年產(chǎn)5.6億㎡鋰離子電池隔膜項目”。
2021年12月，恒力石化濕法隔膜生產(chǎn)線設(shè)備采購簽約儀式在恒力（蘇州）產(chǎn)業(yè)園舉行。根據(jù)協(xié)議，公司旗下康輝新材料將引進(jìn)日本芝浦機械株式會社和青島中科華聯(lián)新材料股份有限公司的濕法鋰電池隔膜生產(chǎn)線共12條，年產(chǎn)能16億m²，標(biāo)志著恒力石化正式進(jìn)軍鋰電隔膜領(lǐng)域，加碼化工新能源材料市場。
結(jié)語：在市場競爭格局方面，隔膜在鋰電池四大材料中，市場集中度最高，2021年鋰電隔膜行業(yè)CR10的市場份額已提升到90%以上，但是前十企業(yè)的名單基本每年都有變化。
EVTank分析認(rèn)為隔膜行業(yè)是典型的重資產(chǎn)行業(yè)，直接材料成本占比較低，因而具備規(guī)模效應(yīng)和較高良品率的企業(yè)在隔膜行業(yè)具備較強的競爭優(yōu)勢。
2022年以來，隨著隔膜行業(yè)市場景氣度提升，也給業(yè)內(nèi)非上市公司帶來了成長機會，擴產(chǎn)明顯提速：4月27日，中科華聯(lián)濕法鋰電池隔膜項目落戶四川遂寧，項目規(guī)劃投資32億元；4月6日，惠強新材鋰電智能隔膜二期擴建項目開工，將新增產(chǎn)能4億㎡。
EVTank同時表示，隨著全球隔膜出貨量在2021年進(jìn)入到百億㎡量級，且預(yù)測2030年可能會超過900億㎡的出貨量，吸引了以恒力石化、海螺創(chuàng)業(yè)等為代表的大量的企業(yè)進(jìn)入到隔膜領(lǐng)域，加上現(xiàn)有隔膜企業(yè)大規(guī)模的投資擴產(chǎn)，未來隔膜行業(yè)的競爭將更加激烈。
