關稅增加將降低美國液化天然氣在當前市場條件下的競爭力

2019年上半年，中國已將對美國液化天然氣的進口關稅提高到25%。由于關稅較高，相對于中國其他的天然氣供應國，美國競爭力將會降低。

盡管合同條款各不相同，但與某些傳統的油價聯動供應方式相比，更高的關稅可能導致美國液化天然氣的利潤縮水。假設沒有關稅，美國液化天然氣的價格為115%亨利港(Henry Hub)天然氣期貨價格加上4.50美元/百萬英熱，而油價聯動的液化天然氣的價格為12%的斜率加上0.25美元/百萬英熱。在這種情況下，在當油價達到64美元/桶或更高時，美國向中國出口天然氣才可獲利。

當中國對美國液化天然氣征收10%的關稅時，油價升至71美元/桶才可以保證美國盈利。而征收25%的關稅時，油價將達到81 美元/桶。不過，即使最近石油供應出現異常，布倫特原油(Brent)價格自2018年第四季度以來都沒有突破這一水平。實際上，與之前對美國液化天然氣征收10%關稅相比， 25%的關稅將導致成本增加近1.2美元/百萬英熱。

為了應對關稅的影響并保證在中國的現貨競爭力，美國液化天然氣的價格必須要比現貨價格低(即期交割的價格徘徊在約4.50美元/ 百萬英熱)。以25%的關稅計算，要實現與亞洲現貨價格持平，美國液化天然氣折扣應達到約1.10美元/百萬英熱。

此外，與美國液化天然氣的額外成本相比，政治阻力是更為重要的因素。自從2018年9月下旬的10%關稅生效以來，美國液化天然氣的進口量的確大幅下降。在那以后，只有6批美國液化天然氣貨物抵達中國沿海，而自2019年4月以來沒有一例。

中美液化天然氣項目的合同或將擱置，直至貿易爭端解決為止

世界各地的許多公司都傾向于使用美國液化天然氣來滿足供應需求。由于中轉中心預期價格低廉、液化費面臨下行壓力、可選性較大和目的地范圍較廣、商業條款和可用的商業模式種類多樣，外界通常將美國視為具有成本競爭力的供應來源。

中國一直在大幅采購液化天然氣來滿足不斷增長的需求，并避免再次出現2017—2018年冬季供應短缺的局面。2018年2月，中國石油天然氣集團公司與錢尼爾能源公司(Cheniere Energy)簽署了第一份由中國公司與美國液化天然氣開發商共同參與并具有法律約束力的協議。最近幾年，其他中國公司包括國有石油公司和私營企業也達成了一些不具約束力的協議。但是，自從實施10%的關稅以來，中國尚未與美國液化天然氣開發商簽署任何具有約束力的合同。

在貿易緊張局勢未消除之前，中國公司將不會與美國液化天然氣開發商敲定最終承購協議。中國國有企業(2018年進口量占中國液化天然氣進口總額的94%)將與中央政府的政治立場保持一致。私營企業盡管沒有像國有公司那樣受到嚴格的監管，但在各種市場改革計劃和項目批準中仍需要政治支持以擴展其業務。私營企業很可能也會支持政府的立場。

中國擁有許多可以代替美國的供應方。許多項目方都在進行競爭以達成為未來幾年所作的最終投資決策。

盡管關稅對美國不同項目的影響各有差異，但這種影響通常是負面的，這凸顯了客戶群多樣化的重要性。對中國依賴度較大的項目可能需要“換檔”或推遲最終投資決策的時機。但是，要想單對單地用其他成長型市場替代中國市場，難度很大。

商討仍在進行，達成協議前路漫漫

液化天然氣一直是多方關注的關鍵領域之一。美國有大量的液化天然氣需要出口，特朗普政府也是主要的支持者。中國天然氣需求仍在迅速增長，供應安全因此成為關鍵的政策考慮因素。美國向中國出口更多的液化天然氣也將有助于縮小兩國之間的貿易逆差。IHS Markit認為，到2030年，中國每年將需要額外增加4800萬噸液化天然氣來滿足不斷增長的天然氣需求。如果其中一半來自美國，假設抵岸價格為8美元/百萬英熱，那么當前的年度貿易赤字將減少100億美元。