汽油市場需求復蘇前景不明

據普氏能源資訊消息，亞洲汽油市場可能仍面臨下行壓力，因為地區需求復蘇前景仍不明朗。中國已下發2019年第一輪成品油出口配額，其中汽油出口配額為519萬噸，比2018年第一輪的配額大幅削減了20.8%。在需求方面，印尼的購買力受到不斷貶值的盧比的打擊。一些市場參與者強調了可能支撐汽油價格的潛在因素，其中一個是亞洲地區3月可能出現一些煉廠的停工檢修;另一個是期待從中東地區得到部分支持，因為海灣地區的需求一季度仍然健康。

石腦油市場面臨供應增加的壓力

亞洲石腦油價格將在一季度面臨下行壓力，因為中東和東南亞的主要生產商將增加產量。阿布扎比國家石油公司旗下魯韋斯西煉廠新建焦化裝置已于2018年9月投產，將增加30萬噸/年的石腦油產量。巴林國家天然氣公司旗下第三座3.5億立方英尺/日處理能力的天然氣工廠開始運營，將使該公司的石腦油出口量翻一番，達到36萬噸/年。馬來西亞30萬桶/日的煉油和石化聯合體項目預計一季度啟動。

1月，來自美國和歐洲的150萬～180萬噸套利石腦油供應將運抵亞洲市場。更多的石腦油供應還將來自澳大利亞。日本Inpex公司預計，將從澳大利亞新投產的Ichthys液化天然氣(LNG)項目裝載凝析油產品出口至亞洲市場。然而，隨著沙特阿美1月關閉拉斯塔努拉煉廠的22.5萬桶/日凝析油分餾裝置，一季度來自沙特的石腦油凈出口量將減少。

LPG市場取決于中美關系和伊朗制裁進展

亞洲液化石油氣(LPG)市場走向很大程度上取決于中美關系和伊朗制裁的發展。中國對美國LPG征收關稅的結果是出現兩個現貨市場，一個是符合當前市場狀況的中東市場;另一個是比中東貨物更便宜的美國市場。2019年初這一趨勢將繼續下去，因為中國進口商從中東和非洲尋找替代貨物，而其他亞洲買家則選擇進口美國貨物。

繼續進口美國貨物的印尼、韓國和日本將密切關注西半球冬季寒冷氣候是否會持續到一季度。受氣候偏冷和庫存較少等因素的刺激，2018年11月，美國氣價大幅飆升，短短半個月就上漲超過50%。不過，隨著氣候轉暖和庫存回升，美國氣價已大幅回落，從11月的4.8美元/百萬英熱單位降至當前的3美元/百萬英熱單位。

柴油市場受中國出口配額大增的影響

亞洲柴油市場在供應過剩和需求疲軟的情況下進入了2019年一季度。中國柴油出口配額的大幅增加使亞洲市場情緒悲觀。此外，中國柴油需求已放緩。需求疲軟和供應充裕導致亞洲基準的新加坡含硫10ppm的柴油與新加坡普氏市場評估價的價差于2018年12月21日跌至歷史新低。

雖然市場在供應過剩的情況下依然疲弱，但仍有一線希望。消息人士稱，受印度等國家煉廠計劃停工檢修的影響，亞洲市場的柴油供應或下降，可能逐步趨緊。

航煤/煤油市場供應過剩

受市場供應過剩的影響，亞洲航煤/煤油現貨市場2019年初開始走軟。雖然冬季需求平穩，但市場參與者指出，來自韓國和中國的貨物將大量涌入市場，導致亞洲市場航煤/煤油價格下跌。

一些市場參與者表示，隨著冬季氣候1月進入最寒冷的時期，一季度亞洲航煤/煤油價格或進入上漲通道。但也有市場人士擔心市場供應過剩。中國恒力集團位于大連40萬桶/日的煉廠和越南20萬桶/日的宜山煉廠近來投產，對已供應過剩的亞洲航煤/煤油市場來說更是雪上加霜。恒力集團大連煉廠的航煤產能高達360萬噸/年。

燃料油市場供應將趨緊

2019年一季度，新加坡高硫燃料油市場供應預計趨緊，因為2018年12月初以來，從西方到新加坡的高硫燃料油套利窗口一直處于關閉狀態。1月，新加坡僅從歐洲和美國接收350萬～400萬噸的燃料油，低于去年12月。由于新加坡市場價格疲軟，去年12月初以來，380　CST燃料油的東西方差價已縮小，導致套利窗口關閉。在需求方面，今年1月高于去年12月。

這可能導致2019年一季度新加坡的船舶燃料溢價水平保持穩定。一季度380　CST船舶燃料碼頭交貨的最初合約價格溢價7～7.5美元/噸，但是當前報價已升至溢價8～9.5美元/噸。普氏能源資訊的數據顯示，2018年12月，新加坡碼頭現貨交易的380　CST船舶燃料與380　CST高硫燃料油相比，溢價8美元/噸。船舶燃料供應商和交易商預計，需求相對穩定，新加坡每月的銷量為400萬噸左右。